> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 涛涛车业（301345.SZ）总结报告 ## 核心内容 涛涛车业（301345.SZ）于2026年4月7日发布了2026年一季度业绩预告，预计实现归母净利润1.55-1.95亿元，同比增长80%-126%，业绩中枢为1.75亿元，同比增长103%。公司作为北美休闲车领域的龙头企业，凭借强劲的增长势头和国际化战略，持续巩固其行业领先地位。 ## 主要观点 ### 1. 业绩增长显著 - **2026年一季度**：归母净利润预计1.55-1.95亿元，同比增长80%-126%，业绩中枢为1.75亿元，同比增长103%。 - **2025年业绩**：核心增长引擎电动低速车收入同比增长141%，收入份额约11%，位居全球第一。 ### 2. 市场需求持续升温 - 北美市场对电动低速车的需求显著增长，《华尔街日报》指出电动低速车热潮席卷美国郊区。 - NBA球星凯里·欧文送车事件引发广泛关注，浏览量近3亿，奥尼尔、泰森等巨星也选择公司产品，进一步提升品牌影响力。 ### 3. 供给端优化与产能扩张 - **产能布局**：越南工厂已满产，泰国工厂预计2026年第二季度投产，美国本土化制造能力逐步增强，首条产线效率与国内相当，第二条产线正在筹备。 - **产品矩阵完善**：电动低速车持续升级，推出球场内用车、货斗型作业车，推进智能网联技术；全地形车（ATV/UTV）实现稳定量产，大排量产品放量在即。 ### 4. 智能化布局加速 - **智能产品品牌**：GOLABS品牌落地，与国内智能化企业合作，拓展相关产品二次开发。 - **技术升级**：电动低速车推进专属车载APP开发，全地形车持续优化电动化与智能驾控体验。 ### 5. 国际化战略推进 - **港股IPO启动**：迈入国际资本市场，推动全球化战略布局。 - **收购Champion Motorsports Group Holdings, LLC.**：获取成熟渠道资源，与现有资源形成协同效应，有望提升市场份额和销售能力。 ## 关键信息 ### 财务预测 | 年度 | 营业收入（亿元） | 同比增长 | 归母净利润（亿元） | 同比增长 | P/E | ROE | |------|------------------|----------|---------------------|----------|-----|-----| | 2026E | 51.01 | 29% | 12.02 | 47% | 19 | 29% | | 2027E | 65.23 | 28% | 16.83 | 40% | 14 | 31% | | 2028E | 82.66 | 27% | 23.19 | 38% | 10 | 33% | - **收入增长**：预计2026-2028年收入分别为51、65、83亿元，复合增速为29%。 - **净利润增长**：预计2026-2028年归母净利润分别为12.0、16.8、23.2亿元，复合增速为42%。 - **估值**：对应2026-2028年PE分别为19、14、10倍，估值逐步下降，反映市场对其未来增长的预期。 ### 财务摘要 | 项目 | 2025（百万元） | 2026E（百万元） | 2027E（百万元） | 2028E（百万元） | |------|----------------|----------------|----------------|----------------| | 营业收入 | 3941 | 5101 | 6523 | 8266 | | 归母净利润 | 816 | 1202 | 1683 | 2319 | | 每股收益 | 7.50 | 11.03 | 15.43 | 21.27 | | P/E | 28 | 19 | 14 | 10 | | ROE | 24% | 29% | 31% | 33% | ### 财务比率 | 指标 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 毛利率 | 41% | 43% | 44% | 46% | | 净利率 | 21% | 24% | 26% | 28% | | ROE | 24% | 29% | 31% | 33% | | 资产负债率 | 39% | 34% | 28% | 26% | | 净负债比率 | 41% | 44% | 28% | 25% | | 流动比率 | 1.98 | 2.25 | 2.66 | 2.89 | | 速动比率 | 1.17 | 1.30 | 1.42 | 1.61 | | 总资产周转率 | 0.75 | 0.79 | 0.84 | 0.86 | | 应收账款周转率 | 4.81 | 4.62 | 4.64 | 4.65 | | 应付账款周转率 | 3.48 | 3.54 | 3.66 | 3.56 | ### 风险提示 1. 新品放量不及预期。 2. 销售渠道拓展不及预期。 ## 投资评级 - **投资评级**：买入（维持） - **股票走势图**：附图展示公司股价走势。 - **评级说明**：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，买入表示相对涨幅高于20%。 ## 行业对比 | 公司 | 市值（亿元） | 股价（元） | 2025年归母净利润（亿元） | P/E | ROE | |------|--------------|-----------|---------------------------|-----|-----| | *春风动力 | 361 | 235.26 | 18.2 | 20 | 26% | | *九号公司 | 320 | 44.31 | 17.6 | 18 | 19% | | 隆鑫通用 | 289 | 14.07 | 18.5 | 16 | 13% | | *涛涛车业 | 232 | 212.60 | 8.2 | 28 | 14% | ## 总结 涛涛车业凭借电动低速车的强劲增长，稳居全球市场份额第一，并在北美市场持续升温。公司积极推进智能化升级和产品矩阵完善，同时通过港股IPO和收购成熟渠道，加速国际化布局。财务预测显示，公司未来三年收入和净利润均保持较高增长，估值逐步下降，盈利能力和运营效率持续提升。整体来看，公司展现出较强的市场竞争力和增长潜力，投资评级为“买入”。