20250825-浙商证券-涛涛车业-301345.SZ-涛涛车业点评报告_上半年业绩同比增长88_北美休闲车龙头有望持续产销两旺_4页_561kb

涛涛车业公司点评报告摘要

6个月内投资评级：买入（维持）

业绩亮点

业务增长强劲，2025年上半年实现营业收入17.1亿元，同比增长23%，归母净利润3.4亿元，同比增长88%。二季度单季归母净利润同比增长95%。
美国和东南亚产能扩张加速，公司市占率提升，预计未来三年营收、净利润复合增速分别为44%和31%。

行业前景

北美市场电动低速车库存持续下降，需求端高尔夫球车市场扩大，渠道覆盖突破，北美高端市场增长强劲。
公司品牌影响力提升，新兴产品和品牌TEKO快速推进，北美高尔夫球车和电动自行车业务增速显著超预期。

国际扩张策略

持续推进全球化布局，东南亚、越南、泰国产能建设相继落地，深度参与北美出行产业升级趋势，市场竞争力增强。

估值建议

2025至2027年PE分别为28、21、16倍，维持“买入”评级，合理区间对应稳步增长预期。

风险提示

新产品放量不及预期，销售渠道推进缓慢。

其他

三季度电动产品、机器人、新能源、人形机器人领域战略合作持续推进，品牌影响力持续提升，中长期发展前景良好。