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行业油脂分析总结（2025年12月24日）

核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，主要分析了2025年12月24日油脂市场的行情回顾、行业要闻及数据概览。报告重点涉及菜油、豆油和棕榈油的市场表现、价格变动、基差变化以及相关产业链数据。

主要观点

行情回顾与操作建议

• P2605合约：前结算价为8332元/吨，收盘价为8486元/吨，涨幅1.85%，成交量和持仓量均有所增加。
• P2601合约：前结算价为8318元/吨，收盘价为8460元/吨，涨幅1.71%，持仓量减少。
• Y2605合约：前结算价为7734元/吨，收盘价为7772元/吨，涨幅0.49%，持仓量减少。
• Y2601合约：前结算价为7964元/吨，收盘价为7994元/吨，涨幅0.38%，持仓量减少。
• OI605合约：前结算价为8787元/吨，收盘价为8847元/吨，涨幅0.68%，成交量增加。
• OI601合约：前结算价为8965元/吨，收盘价为9051元/吨，涨幅0.96%，持仓量减少。

市场点评：

• 油脂市场止跌企稳，棕榈油表现最为强势。
• 马来西亚棕榈油出口数据改善，产量下降，为棕榈油盘面提供支撑。
• 国内豆油库存下降，基差偏强，期价支撑较强。
• 菜油因全球油菜籽产量创纪录，估值被市场认为应下移，成为套利中的空头配置。
• 当前菜油期价出现超跌反弹，但单边上行高度需谨慎。

操作建议：

• 棕榈油和豆油多头配置。
• 菜油空头配置。

行业要闻

• 马来西亚棕榈油产量：12月1-20日产量环比下降7.15%，其中鲜果串单产下降6.26%，出油率下降0.17%。
• 马来西亚棕榈油出口量：
  • SGS数据显示，出口量为676674吨，环比增加43.6%。
  • ITS数据显示，出口量为851057吨，环比增加2.4%。
• 中国进口情况：对马来西亚棕榈油的进口量有所增加，但部分数据存在差异，需关注具体贸易商报价。

数据概览

• 华东三级菜油现货价格：12-1月和2-3月价格分别上涨530元/吨和490元/吨。
• 华东一级菜油现货价格：12-1月和2-3月价格分别上涨730元/吨和690元/吨。
• 华东市场豆油基差：一级豆油基差价格为Y05+480，2-3月为Y2605+470。
• 棕榈油报价：东莞贸易商棕榈油报价涨跌互现，不同规格和产地价格差异明显。

关键信息

• 市场表现：油脂市场整体企稳，棕榈油上涨最为明显，豆油和菜油则出现反弹。
• 供需变化：马来西亚棕榈油出口改善，产量下降，支撑价格；豆油库存下降，基差偏强。
• 套利策略：棕榈油和豆油作为多头配置，菜油作为空头配置。
• 价格走势：华东市场菜油和豆油现货价格有所上涨，棕榈油价格波动较大。
• 数据来源：Wind，建信期货研究发展部。

建信期货研究发展部信息

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  • 林贞磊：电话021-60635740，邮箱linzhenlei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3055047
  • 王海峰：电话021-60635727，邮箱wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F0230741
  • 洪辰亮：电话021-60635572，邮箱hongchenliang@ccb.cbfutures.com，期货从业资格号F3076808
  • 刘悠然：电话021-60635570，邮箱liuyouran@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号F03094925

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