20211023-光大证券-可转债周报_聚焦三季报行情_关注消费_医药板块机会_6页_444kb

可转债周报总结（2021年10月18日至10月22日）

核心内容

本报告为光大证券研究所发布的可转债周报，聚焦2021年10月18日至10月22日期间可转债市场行情及配置方向。报告指出，A股市场整体表现平稳，可转债市场则表现出一定的上涨趋势，且部分行业和板块表现突出。

市场行情

• 整体表现：本周（2021年10月18日至10月22日），中证转债指数上涨 0.67%，高于中证全指 0.60% 的涨幅。
• 分类别表现：
  • 超高平价券（转股价值 > 130元）涨幅最高，平均为 4.17%。
  • 低评级券（AA-及以下）涨幅居中，平均为 2.20%。
  • 高评级券（AA+及以上）涨幅最低，平均为 0.32%。
• 规模分类表现：
  • 小规模券（余额 < 5亿元）涨幅最高，平均为 2.10%。
  • 大规模券（余额 > 50亿元）涨幅最低，平均为 0.28%。
• 行业表现：
  • 涨幅排名前30的转债主要集中在 化工（9只）、有色金属（5只）、机械设备（3只） 和 轻工制造（3只）。
  • 涨幅居后的30只转债主要来自 有色金属（4只）、汽车（3只）、化工（3只）、公共事业（3只） 和 机械设备（3只）。

估值水平

• 转债价格：截至2021年10月22日，存量可转债共375只，余额为6154.58亿元，平均价格为 118.90元，分位值为 87.85%，高于2018年以来的历史中位数。
• 转股溢价率：当前转股溢价率为 24.16%，分位值为 88.61%，处于较高水平。
• 中平价券（转股价值90至110元）的转股溢价率为 20.49%，高于历史中位数 13.56%。

配置方向建议

1. 关注三季报盈利预期上调的行业：建议投资者关注三季报业绩表现良好、盈利预期上调的行业相关可转债。
2. 中高端制造业：在国产化替代和高精度设备需求旺盛的背景下，中高端制造业订单充足，长期盈利能力向好，建议关注“专精特新”企业中的 通用设备、专用设备 和 电气设备 等细分领域。
3. 高成长方向：以 新能源、部分半导体细分赛道 和 军工 等有明确政策支持的高成长行业为主要配置方向。
4. 消费与医药板块：部分前期跌幅较大、释放了风险的 消费 和 医药 板块也值得重点关注。

风险提示

• A股市场走势：可转债市场与A股市场走势密切相关，需关注A股整体市场波动对可转债的影响。
• 估值方法的局限性：本报告所采用的分析和估值方法基于一定假设，可能存在偏差，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师信息

• 分析师：
  • 张旭（S0930516010001）
  • 危玮肖（S0930519070001）
  • 李枢川（S0930521040004）
• 联系人：
  • 方钰涵（010-56513071）
  • 毛振强（010-56513030）

法律声明

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