20260119-铜冠金源期货-氧化铝周报_供应维持高开工率_氧化铝压力未减_7页_678kb

氧化铝市场周度总结（2026年1月19日）

核心内容

本报告总结了2026年1月16日氧化铝市场的主要动态，包括供应、价格、库存、进口及行业要闻等方面。整体市场基本面仍以利空为主，供应端维持高位运行，进口窗口开启，库存压力增加，预计氧化铝价格将承压下行。

主要观点

• 供应端：全国氧化铝周度开工率小幅上升0.31个百分点至80.82%，山西地区前期减产产能继续复产，其他地区开工保持稳定。国产矿北方矿区复产节奏缓慢，南方矿区生产稳定，进口矿几内亚发运稳定，澳大利亚因雨季影响发运走弱。
• 价格走势：氧化铝期货主力上周下跌3.24%，收于2751元/吨；现货市场全国加权平均价格为2666元/吨，较上周下跌29元/吨。现货升水由负转正，显示市场对现货的偏好。
• 库存变化：氧化铝期货仓单库存周内增加10237吨至17.7万吨，厂库库存保持0吨不变，显性库存压力有所上升。
• 进口矿情况：澳洲氧化铝FOB价格小幅上涨5美元/吨，但进口盈亏大幅下滑至-100元/吨，显示进口成本压力增加。几内亚CIF价格小幅下跌1美元/吨。
• 消费端：新疆、内蒙古地区电解铝企业继续释放新投产产能，开工率上升，理论氧化铝需求略有增加。

关键信息

• 供应过剩：氧化铝供应端未见集中减产迹象，整体开工率维持高位，进口窗口开启，加剧了市场供应过剩的局面。
• 价格承压：前期期货价格快速上涨，导致现货资源集中流向交割库存，增加了显性库存压力，市场基本面利空，预计价格将再度承压下行。
• 风险因素：矿端扰动（如澳大利亚雨季影响）及氧化铝集中减产可能对市场产生影响。
• 行业动态：
  • 加纳综合铝业开发公司（GIADEC）与合作伙伴签署6000万美元中期融资协议，用于加速开发Nyinahin铝土矿项目。
  • 几内亚矿企RougeMining首船铝土矿顺利发运，标志着其物流链条的完善，为年度出口目标奠定基础。

交易数据概览

行情展望

氧化铝基本面仍以利空为主，供应端未见集中减产迹象，开工率维持高位。进口矿发运稳定，但交投清淡。现货资源集中流向交割库存，增加了显性库存压力。预计氧化铝价格将承压下行，寻找新的支撑位。

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