20251215-国贸期货-_原木周报（LG）_原木期货在交割月前出现下跌_18页_1mb

原木周报 (LG) 总结

核心内容概述

本报告分析了2025年12月15日原木期货及现货市场的运行情况，指出原木期货在交割月前出现下跌趋势，主要受现货价格下跌和交割压力影响。同时，报告对原木的供需基本面、外盘报价、库存及下游加工利润等关键数据进行了梳理，为市场参与者提供了详尽的行情分析与投资建议。

主要观点及策略概述

原木期货下跌原因

• 现货价格下跌：原木现货价格在淡季明显下降，跌破全年最低水平。
• 交割压力：01合约即将进入交割月，交割压力对期货价格形成利空影响。
• 整体趋势：整体偏空看待原木市场走势。

交易策略

• 单边策略：未明确建议。
• 套利策略：未明确建议。
• 风险关注：国内需求情况。

原木期货与现货价格走势

期货价格

现货价格

• 山东辐射松：3.9米小A/中A/大A为680/740/850元/m³；5.9米小A/中A/大A为710/770/940元/m³。
• 江苏辐射松：3.9米小A/中A/大A为670/730/800元/m³；5.9米小A/中A/大A为720/760/840元/m³。

原木供需基本面数据

进口量

• 2025年10月：中国针叶原木进口总量约190.78万立方米，月环比减少4.67%，同比减少7.14%。
• 2025年1-10月：中国针叶原木进口总量约1992.38万立方米，同比减少8.04%。
• 新西兰进口量：2025年10月自新西兰进口针叶原木约149.58万立方米，月环比减少0.23%，同比增加12.47%。
• 2025年1-10月：自新西兰进口针叶原木约1500.78万立方米，同比增加1.80%。

发运量

• 2025年11月：新西兰原木离港船只约48条，月环比减少6条，总发货量约185.4万方，较10月减少8%。
• 2025年11月：新西兰港口原木离港发运共计7船26万方，环比减少8船33.6万方。
• 直发中国：新西兰直发中国7船26万方，环比减少3船10.8万方。

库存

• 国内总库存：截至12月5日，全国针叶原木库存总量288万方，较上周减少3.03%。
• 山东库存：199.5万方，较上周增加0.45%。
• 江苏库存：74.2万方，较上周减少12.77%。
• 分材种库存：
  • 辐射松：240万方，较上周减少5万方，周环比减少2.04%。
  • 北美材：6万方，较上周减少1万方，周环比减少14.29%。
  • 云杉/冷杉：20万方，较上周减少1万方。

出库量

• 国内港口出库量：12月1日-12月7日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.66万方，较上周增加8.65%。
• 山东出库量：3.39万方，较上周增加11.51%。
• 江苏出库量：2.71万方，较上周增加3.44%。

外盘报价与贸易利润

• 新西兰CFR报价：112-119美元/JASm³，折合人民币780-825元/m³，进口利润约-45元/m³。
• 新西兰AWG价格：126纽币/JASm³，出口成本约111美元/JASm³，出口利润约8.8纽币/JASm³。

下游市场表现

• 木方价格：山东地区1220元/m³，周环比下降30元/m³；江苏地区1240元/m³，周环比下降20元/m³。
• 加工利润：山东地区-18.5元/m³，周环比下降14.5元/m³；江苏地区17元/m³，周环比下降5元/m³。

观点评价体系

分析师介绍

• 杨璐琳：国贸期货研究院院长助理，农产品首席分析师，厦门大学经济学硕士，专注于饲料原料及养殖行业研究，多次荣获“最佳农副产品期货分析师”称号。
• 王新博：国贸期货农产品研究助理，上海财经大学金融学硕士，致力于林浆纸期货品种研究，对产业链理解深刻，提供行情分析和套期保值方案。

风险提示

• 期货市场具有潜在风险，交易者需谨慎对待。
• 本报告内容仅供参考，不构成交易建议，交易者应自主决策并承担后果。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料或合规渠道，国贸期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 本报告不承诺交易者一定获利，也不与交易者分享收益。
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总结

原木市场在交割月前出现下跌，主要由现货价格下跌和交割压力推动。国内需求有所回升，但整体仍偏空。新西兰原木发运量下降，库存减少，外盘报价波动较大，贸易利润承压。下游木方价格和加工利润下降，进一步反映市场疲软。建议交易者关注国内需求变化，谨慎操作。