20240322-华创证券-中国联通-600050.SH-2023年报点评_业绩双位数增长_现金分红水平达到历史新高_5页_668kb

中国联通2023年报核心要点总结

业绩亮点

• 业绩高速增长：2023年营业收入3726亿元，同比增长49.7%；归母净利润817亿元，同比增长119.6%，实现连续七年业绩双位数增长，ROE达5.1%，创近年新高。
• 盈利能力增强：毛利率24.5%，净利率5.0%，同比均有所提升。

业务结构优化

• 宽带用户高速增长：宽带用户净增979万户，千兆用户渗透率达22%，同比提升6个百分点。
• “算网数智”业务成新增长点：2023年实现收入752亿元，同比增长75.2%，占营收25.6%，贡献超半数新增收入，其中联通云业务增速最快（同比增长41.6%）。

资本与分红策略

• 资本开支收缩：2023年资本开支7387亿元，较上年减少0.5%，重点投向算力基础设施和5G网络。
• 高比例分红：2023年分红率达50.5%，同比提升45.5%，现金分红创历史新高。

未来展望与投资建议

• 公司计划2024-2026年营收年均增速5-6%，净利润年均增速10%以上，强调从量质并举向高质量发展转型。
• 华创证券维持“推荐”评级，目标价区间18-20元。

关键财务数据摘要（表）

风险提示

存在宏观经济下行、5G渗透率不及预期、ARPU值涨幅不足等经营风险。