20220925-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_国常会要求狠抓政策落实推动经济回稳向上_11页_626kb

建筑装饰行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周建筑装饰板块（SW）整体下跌0.79%，而同期沪深300和万得全A指数分别下跌1.95%和1.77%，显示出建筑装饰板块的相对抗跌性。分析师认为，当前政策持续发力，推动经济回稳向上，尤其是国常会强调狠抓政策落实，预计将加快专项债和政策性金融工具资金的落地，从而拉动基础建材实物需求回升。此外，专业分包链条的景气度也值得关注。

主要观点

1. 政策导向与经济复苏

• 国常会召开会议，听取国务院第九次大督查情况汇报，强调政策落实与经济回稳。
• 政策重点在于推动财税金融支持基础设施重点项目建设，加快专项债和政策性金融工具资金落地。
• 预计后续将关注实物需求的落地情况，以及专业分包链条的景气度提升。

2. 投资机会方向

• 基建市政链条：建议关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业，如中国交建、中国中铁、中国铁建、苏交科、中国建筑等，预计在稳增长政策下，其估值有望持续修复。
• 新业务增量开拓：在“双碳”战略和绿色节能建筑政策推动下，装配式建筑、节能降碳、新能源相关细分领域景气度较高，建议关注鸿路钢构、华阳国际、亚厦股份、中铁装配、中国电建、中国能建、精工钢构、森特股份、东南网架、志特新材等企业。
• 国企改革：2022年为国企改革三年行动收官之年，改革红利有望释放，建议关注四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶等具备降本增效、新业务转型及资产重组潜力的企业。

关键信息

行情回顾

• 建筑装饰板块本周整体下跌0.79%，相对沪深300指数超额收益为1.16%，相对万得全A指数超额收益为0.98%。
• 涨幅前五的个股为：东易日盛（+31.63%）、中化岩土（+13.52%）、江河集团（+13.09%）、中材国际（+6.27%）、地铁设计（+5.99%）。
• 涨幅后五的个股为：苏文电能（-5.79%）、森特股份（-5.93%）、中铁装配（-6.66%）、中粮工科（-7.55%）、风语筑（-7.66%）。

行业政策跟踪

• 国务院第九次大督查聚焦地方稳经济、保民生，提出问题清单转地方和部门，推动整改。
• 强调财税金融支持基础设施重点项目建设，有望加快资金落地，拉动基础建材需求回升。

行业新闻

• 新版道路交通标志国家标准将于10月起实施。
• 合肥长丰通用机场建设项目将落户左店。
• 海南加强超高层建筑规划建设管理，要求新建150米以上建筑报省厅备案。
• 湖南加快推进公路沿线充电基础设施建设。

上市公司重点公告

• 地铁设计：中标“三、五号线环控系统试点应用合同能源管理模式项目”，拟中标冷量单价0.5135元/千瓦时。
• 全筑股份：持股5%以上股东陈文先生解除质押股票0.29%。
• 龙元建设：子公司中标宁波七二三区块安置房建设项目，金额3.12亿元。
• 华建集团：下属公司签订上海市光华中西医结合医院异地迁建项目施工合同，金额9.12亿元。

风险提示

• 疫情超预期
• 房地产信用风险失控
• 政策定力超预期
• 国企改革进展低于预期

估值表（部分重点公司）

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：个股涨跌幅相对大盘15%以上；
  • 增持：个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：个股涨跌幅相对大盘-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：行业指数相对弱于大盘5%以上。

总结

本周建筑装饰行业在政策支持下表现相对稳健，尽管板块整体下跌，但其超额收益仍优于大盘。分析师认为，政策持续发力将推动实物需求回升，重点建议关注基建市政龙头企业、绿色节能建筑相关企业以及国企改革受益标的。同时，需警惕疫情、地产信用风险、政策变动及改革进展不及预期等风险因素。