20231224-广发期货-煤焦钢矿周报_钢价上涨利润收缩_延续成本推升逻辑_75页_4mb

煤焦钢矿周报摘要

报告摘要如下：

一、黑色金属组联系方式： 020-88818011，发布日期：2023年12月24日，提示所有观点仅供参考，须遵守免责声明。

各品种观点

钢材

主要观点： 钢价上涨导致利润收缩，延续成本推升逻辑。钢材需求呈现韧性，热轧需求表现超季节性。

• 本周策略： 持有低位多单，螺纹支撑3850，热轧支撑3950，关注4400一线压力，1-5反套维持。
• 操作建议： 合理利用原料低库存进行补库，布局震荡偏强行情，三季度专项债、特别国债利多基建需求，需关注明年春节后需求变化。

铁矿石

主要观点： 铁水止跌宏观情绪修复，低库存支撑矿价易涨难跌。供需基本面供增需减，港口库存累库，矿价估值略有偏高。

• 本周策略： 05合约多单逢高止盈，关注5-9价差机会，建仓区间参考35-55。
• 操作建议： 逢高部分止盈，待价差套利机会布局，疏港与入港扰动消散后补库逐步兑现，港口库存累库幅度有限。

焦炭

主要观点： 利润好转叠加环保影响减弱，供应回升，但钢厂需求被动去库，上方空间有限，短期盘面走强隐含后市预期。

• 本周策略： 暂且观望。
• 操作建议： 下游存在补库预期，过年前可能显现，上方空间有限，1月产地煤矿复产可能抑制盘面上方空间。

焦煤

主要观点： 供应略紧但受事故影响复产节奏慢，煤矿库存压力不大，配焦煤走势偏弱，价差变化趋势不明。

• 本周策略： 暂且观望。
• 操作建议： 关注供给变化，进口蒙煤通关量回升，但政策及天气影响未明，需等待下游补库需求兑现。

行情支撑因素

• 钢材：银行降存款利润提振情绪；热轧需求超预期韧性。
• 铁矿石：低库存结构利于价格上涨。
• 焦炭：利润修复；配煤成本支撑。
• 焦煤：优质骨架煤种价格坚挺。

核心卖出驱动因素

• 钢材：库存可能累库；需求淡季行情。
• 铁矿石：05合约估值偏高；进口矿增量增加对价格形成压力。
• 焦炭：名义过剩或加剧；钢厂需求走弱。
• 焦煤：市场情绪不佳，成交偏弱；安全事件频发抑制供应恢复。

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