20210702-中泰证券-期权周报_期权极致表现_彰显精准预期_9页_1mb

报告摘要

期权市场周报总结（20210702）

核心内容

本周A股市场呈现先涨后跌的走势，前四天震荡上升，周四出现明显涨幅，但周五市场风云突变，大幅下跌。主要指数如上证50、沪深300等周跌幅均超过3%。ETF产品如华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF也出现不同程度的下跌，跌幅分别为-3.33%、-2.98%、-3.10%。ETF总份额有所波动，但整体保持稳定。

主要观点

期权市场表现淡定：在市场大跌情况下，期权活跃度并未显著提升，反而出现下降，成交张数和金额均较上周有所减少。这表明市场参与者对期权的使用趋于理性，未出现恐慌性交易。
隐含波动率变化异常：本周标的的短期历史波动率快速上升，但周五的期权隐含波动率并未如预期般飙升至30%以上，仅在19.87%至19.75%之间。这与市场大跌后的预期不符，显示出投资者情绪较为稳定。
周四隐波表现极端：周四市场出现反常现象，标的上涨但认购期权下跌，认沽期权则持续上升，反映出市场对后续走势的预期。这种反常现象可能与投资者对当日护盘行为的不认可有关。
周五市场趋于平静：周五期权市场迅速归于平静，认沽期权未继续上涨，显示投资者对当前估值水平下的下跌空间持保守态度。
操作策略建议：在期权操作中，应坚持“多买少卖”的原则，若下周出现大跌，可适当建仓虚值认沽期权的卖权，以捕捉市场波动带来的收益。

关键信息

ETF收盘价与份额：
- 华夏上证50ETF：3.423元，跌幅-3.33%，总份额163.168亿份。
- 华泰柏瑞沪深300ETF：5.113元，跌幅-2.98%，总份额87.800亿份。
- 嘉实沪深300ETF：5.098元，跌幅-3.10%，总份额42.797亿份。
期权市场数据：
- 证券类期权产品总成交1887.71万张，日均377.54万张，环比下降20.82%。
- 成交金额为190.50亿元，日均38.10亿元，环比下降12.82%。
波动率变化：
- 50ETF历史波动率：20日17.32%，40日18.96%，60日17.66%，120日20.95%。
- 沪深300指数历史波动率：20日15.06%，40日16.33%，60日16.07%，120日21.25%。
隐含波动率表现：
- 周五50ETF平值认沽期权隐波为19.87%，沪深300ETF为19.75%。
- 周四认购期权下跌，认沽期权上涨，反映出市场对后续走势的预期。
图表说明：
- 图表1至17展示了市场主要指数涨跌幅、期权成交情况、持仓量、波动率指数、历史波动率及波动率微笑曲线等关键数据，为投资者提供了全面的市场分析工具。