20230423-西南证券-公用事业与环保行业周报_煤价先涨后跌_四川试行电力需求侧市场化响应方案_21页_2mb

📊 行业研究报告 - 公用事业与环保周报（417-423）

核心观点

1. 煤价波动：2023年4月10日动力煤价先涨后跌，4月21日环比涨20%，预计短期震荡下跌，中长期承压趋势未改。
2. 电力需求响应：四川省发布《2023年电力需求侧市场化响应实施方案》，明确“保底+分成”机制，完善迎峰度夏保供机制。
3. 投资建议：关注高弹性火电（华电国际、国电电力）与绿电企业（三峡能源、广宇发展），提新能源转型趋势。

📍 一、 投资主线
🔥 火电：四川试行电力需求响应政策、华电国际📘 买入，国电电力📘 买入🌞
⚡ 风光：协鑫能科📘 买入、三峡能源📘 买入，单晶硅料加速下跌📈
🌊 水核：长江电力、中国核电📘 买入，三峡水电出库流量同比降幅扩大💧
♻️ 其他：青达环保（暂无评级📈）、广宇发展📘 买入

📍 二、 行业动态
📅 煤价动态

• 2023年1-3月秦皇岛煤价累计下跌94%，4月单周环比回升64%。

📅 市场化改革

• 四川省推进电力需求侧响应，设定需求响应价上下限3元/千瓦时，增强高峰时段供需平衡。

📅 水电跟踪

• 三峡水位155米，同比降61%，入库流量周环比涨超300%。

🍃 公用事业板块相对沪深300表现（2023年）：下跌18%
🌈 主要投资标的

• 重点关注公司：华电国际、国电电力、三峡能源、广宇发展等（数据更新截至2023年4月21日）。

📘 投资评级与目标

• 强于大市（维持）

⚠️ 风险提示

• 政策落实不达预期
• 煤价波动或新能源装机不及预期
• 行业建设进度风险