20170330-浙商证券-浙商晨报_13页_895kb

文档内容总结

核心内容概览

本报告为2017年3月30日浙商证券发布的行业与个股点评，涵盖港口航运、电子、家电、机械、化工、新能源等多个领域，重点分析了相关企业的业绩表现、战略布局及市场前景。

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主要观点与关键信息

1. 港口航运股大涨点评

• 事件：港口航运股板块整体上涨5.7%，其中多个港口如营口港、珠海港、南京港等纷纷涨停，航运板块如宁波海运、中远海特等也表现强劲。
• 点评要点：
  1. 内需强劲：2017年1-2月全国港口货物吞吐量同比增长7.7%，进口运价表现优于出口运价，显示国内需求旺盛。
  2. 催化剂作用：BDI指数创新高，5月份“一带一路”主题继续，江苏港口整合预期升温，利好相关标的。
  3. 自贸区利好：第三批自贸区即将挂牌，预计大连港、营口港、锦州港、宁波港等将受益。
  4. 安通控股推荐：公司作为内贸集装箱运输三大运营商之一，自有运力占比80%以上，船队规模持续扩张，盈利弹性大。

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2. 合力泰（002217）

• 事件：公司与比亚迪电子部品件共同出资设立南昌比亚迪电子部品件有限公司，并收购上海蓝沛新材料科技股份有限公司部分股权及可转换公司债权。
• 投资要点：
  1. 摄像头模组产能释放：预计2017年摄像头业务收入达25亿元，同比增长约4倍。
  2. 布局无线充电：通过收购蓝沛，获得无线充电材料资源和技术，提升产品竞争力。
  3. 产品升级紧跟趋势：公司已为三星供货无线充电线圈，双摄进入打样市场，积极应对智能手机微创新趋势。
  4. 盈利预测与估值：预计2017-2018年净利润分别为13.63亿元和22.79亿元，对应EPS分别为0.85元和1.45元，当前PE估值处于历史底部，给予“买入”评级。
• 风险提示：下游不景气、新客户拓展放缓、业绩不达预期。

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3. 苏泊尔年报点评

• 事件：公司发布2016年年报，整体盈利能力持续走强。
• 投资要点：
  1. 四季度表现亮眼：营收和净利润增速较前三季度提升，销售净利率创近10年新高。
  2. 内销增长弥补外销下滑：内销同比增长16.04%，三四线城市消费升级是主要驱动力。
  3. 电器业务贡献增长：电器业务收入占比从58.44%提升至62.49%，成为公司增长核心。
  4. 与SEB协同效应增强：SEB进一步增持，引入高端品牌拉歌蒂尼，推动高端化发展。
• 整体评价：公司长期成长无忧，继续推荐“买入”。

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4. 振华重工（600320）年报点评

• 事件：公司2016年实现营业收入243.5亿元，同比增长4.62%。
• 投资要点：
  1. 经营状况大幅向好：毛利润达19.98%，创历史新高；扣非净利润由负转正，费用控制显著。
  2. 全球港机龙头地位稳固：港机产品进入全球97个国家和地区，全球市占率超82%。
  3. 海工业务低迷但已触底：海工业务收入下滑至历史最低，但随着国际油价企稳，未来有望复苏。
  4. PPP业务成为新亮点：2016年新签PPP合同额达100.21亿元，预计未来三年持续贡献业绩。
• 整体评价：公司整体经营状况大幅改善，未来业绩值得期待，推荐“买入”。

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5. 鸿达兴业2017年Q1业绩预增点评

• 事件：公司2017年Q1净利润预计3.0-3.5亿元，同比增长177%-223%。
• 投资要点：
  1. 氯碱业务量价齐升：PVC和烧碱销量及价格均上涨，带动业绩增长。
  2. 土壤调理剂业务放量：营销网点快速增长，预计未来三年销量将指数增长，利润有望从6000万增至6亿以上。
  3. 塑交所带来利润贡献：塑交所并表后业绩承诺超额完成，实现线上线下闭环。
  4. 新材料项目进展顺利：感光干膜、FCCL、铝塑膜等项目处于中试或即将投产阶段，具备进口替代潜力。
• 盈利预测与估值：预计2016-2018年收入分别为55.03亿元、74.22亿元和91.58亿元，净利润分别为8.54亿、12.98亿和18.44亿元，对应PE分别为18倍和13倍，估值处于历史底部，给予“买入”评级。

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6. 福斯特（603806）调研纪要

• 事件：公司发布2016年年报，实现营收39.52亿元，同比增长18.57%，净利润8.48亿元，同比增长30.97%。
• 投资要点：
  1. EVA胶膜行业龙头：全球市占率持续攀升至50%，产品具备抗PID和抗蜗牛纹功能。
  2. 烯烃薄膜和背板业务增长：烯烃薄膜解决组件水汽入侵问题，背板销量恢复增长。
  3. 新材料布局：公司布局感光干膜、FCCL、铝塑膜等，计划打造新的产业平台。
  4. 外延并购积极：公司有充裕资金，拟在电子显示材料、大健康等领域寻求并购机会。
• 整体评价：EVA胶膜强者恒强，新材料具备进口替代潜力，给予“买入”评级。

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7. 老板电器年报点评

• 事件：公司发布2016年年报，营收和净利润均实现高增长。
• 投资要点：
  1. 净利增速靓丽：全年归母净利润12.07亿元，同比增长45.32%，拟10转3派5元。
  2. 嵌入式产品放量可期：嵌入式产品收入增速超70%，洗碗机、蒸烤一体机等新品表现突出。
  3. 渠道完善：线上线下渠道布局完善，电商收入占比达30%，毛利率和净利率均较高。
  4. 净利率稳步提升：受益于产品结构优化、均价提升及渠道下沉，净利率提升至20.83%。
• 整体评价：公司长期成长性良好，维持“买入”评级。

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精选新闻与公告

• 科力远：获得1350万元中央财政补助。
• 新纶科技：授予1,000万份股票期权。
• 南方汇通：投资2.6亿元建设纳滤膜及板式超滤膜生产线。
• 先河环保：完成工商变更登记。
• 光一科技：成立光一文投有限合伙企业，布局文化、版权等产业。
• 福能股份：营收同比减少11.12%，净利润减少4.58%。
• 南方汇通：营收增长11.58%，净利润增长17.30%。
• 湘电股份：营收增长15.24%，净利润增长118.61%。
• 经纬电材：净利润增长550%-580%。
• 科大智能：净利润增长20%-40%。
• 金风科技：营收减少12.20%，净利润增长5.39%。

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投资评级说明

• 证券评级：以6个月内相对沪深300指数涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以行业指数相对沪深300指数涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。
• 风险提示：不同证券研究机构采用不同评级体系，投资者应结合自身情况决策。

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法律声明及风险提示

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