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文档总结：信心被击穿，等待新降速

核心内容概述

本报告由华鑫证券分析师严凯文和董冰华联合发布，分析了当前A股市场的整体表现及部分重点行业的投资机会。报告指出，本周二沪深股指出现大幅下跌，市场情绪受到显著影响，投资者信心被击穿。同时，报告关注了贵金属、航空机场、旅游酒店三大主题的投资潜力，并提供了相关个股的建议。

主要观点

1. 市场整体表现

• 两融余额：截至1月25日，上交所两融余额为9385.77亿元，较前一交易日减少62.29亿元；深交所为8257.70亿元，减少65.79亿元；两市合计为17643.47亿元，减少128.08亿元。
• 股市下跌：上证指数下跌2.58%，深证成指下跌2.83%，创业板指下跌2.67%，沪深300下跌2.26%，上证50下跌2.02%，中证500下跌3.37%。
• 市场活跃度下降：上涨家数为263家，低于上周均值1813.6和前一交易日1779；涨停家数为32家，低于上周均值69和前一交易日66。
• 北向资金：净流出35.74亿元，与上周均值净流入58.39亿元形成对比。
• 成交额：两市成交额为9383亿元。

2. 市场情绪与投资策略

• 信心受挫：市场出现宽幅调整，击穿多个底背离信号，显示投资者信心严重受挫。
• 逆向思维：由于缺乏动量做多信号，投资者应转变思路，采取逆向投资策略。
• 风险提示：报告指出需关注疫情控制、宏观经济下滑、流动性紧缩及行业政策低于预期等风险。

关键行业与主题分析

1. 贵金属主题

• 背景：乌克兰局势升级，欧洲股市下跌，美元投机性净多头头寸下降；美国1月PMI指数低于预期，显示奥密克戎对经济的影响加深，降低了美联储加息预期。
• 支撑因素：避险资金涌入对黄金形成支撑，国际金价震荡收涨。
• 建议关注个股：湖南黄金（002155）、西部黄金（601069）。

2. 航空机场主题

• 背景：春运期间返乡机票价格大幅上涨，机票均价约802元，同比2021年增长超40%。
• 数据支持：1月10日至16日，春运机票订单量环比上周增长超70%。
• 预期改善：若春运带动行业运量稳中有升，航空公司有望在一季度实现盈利，改善明显。
• 建议关注个股：中国国航（601111）、白云机场（600004）。

3. 旅游酒店主题

• 政策支持：文化和旅游部发布“筑梦冰雪·相伴冬奥”冰雪旅游精品线路，推动冰雪旅游发展。
• 政策预期：国务院印发《“十四五”旅游业发展规划》，有望缓解行业困境，支持市场发展。
• 建议关注个股：曲江文旅（600706）、华天酒店（000428）。

投资建议与评级说明

股票投资评级

行业投资评级

报告信息来源与免责声明

• 图表来源：Wind，华鑫证券研发部。
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策略组简介

• 严凯文：华鑫证券策略研究员，自2013年加入公司，专注于策略研究。
• 董冰华：华鑫证券主题策略研究员，自2013年加入公司，专注于主题策略研究。