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沪铝早报摘要

本报告基于大越期货股份有限公司的研究，对铝市场进行日度分析。

主要观点

根据碳中和政策，铝产业产能扩张受限，供给变化将成为主导因素。下游需求不旺盛，房地产表现持续疲软，而宏观情绪有所改善，总体基本面评价为中性。

现货市场：现货铝价与期货基差显示贴水，市场偏弱。与上周相比，上海和长江地区中间价有所下降，南储现货价亦跌幅明显。

库存：截至当周，上海期货交易所铝库存增加4,434吨，达到278,627吨，库存增加平缓。上海仓单减少375吨，南储仓单减少450吨；伦敦金属交易所库存轻微下滑，整体供应库存变化不大。

盘面：昨日收盘价高于短期均线，但短期均线下行，显示价格可能趋稳或承压。

主力持仓：主力合约多空持仓均有变化，多头力量略显退缩，但整体仍持多头格局，对价格有短期支撑看法。

综合分析与预期：碳中和政策重视下，行业调整可能推动中长期价格回升；但消费旺季表现乏力，市场情绪降温，当前价格正处于调整阶段。短期内，需关注政策变化和能源供应情况，中长期则需观察情绪转变。

关键利多因素

1. 碳中和政策有效限制产能进入；
2. 地缘政治供应中断如俄乌冲突对俄铝的影响；
3. 电力紧张导致电解铝减产，提高生产成本。

关键利空因素

1. 铝棒库存高企，消费数据疲软；
2. 全球经济前景弥漫不确定因素，高价抑制下游采购；

结论：当前处于利空与利多因素交叉阶段，核心在于降息预期及消费动能的变化间的博弈。股票代码：839979。