20210904-光大证券-基础化工行业周报_天然气磷化工延续强势_晶圆产能提升利好国产半导体材料_26页_2mb

行业研究总结：天然气磷化工延续强势，晶圆产能提升利好国产半导体材料

核心内容

本报告分析了2021年8月29日至9月4日期间基础化工行业的市场表现与行业动态，重点聚焦天然气、磷化工和半导体材料三大领域。同时，对化工行业各子板块的涨跌情况进行了回顾，并对重点化工产品价格及价差走势进行了分析。最后，报告还提出了相关投资建议及风险提示。

主要观点

1. 天然气市场分析

• 价格走势：受环保政策及气候变化影响，国际天然气价格自2020年6月起持续上涨，截至2021年9月3日，NYMEX天然气期货收盘价为4.7美元/百万英热，同比上涨89.3%。
• 供需情况：国内天然气需求增长显著，2011-2020年CAGR达11%。由于液厂集中检修及限电影响，国内供给下降，而北半球高温天气进一步推动需求上升。
• 进口影响：进口LNG到岸价自2021年5月开始持续上涨，截至9月2日达到19.25美元/百万英热，同比上涨339%。
• 市场展望：预计未来天然气价格将继续上涨，市场长期向好。

2. 磷化工市场分析

• 板块表现：磷化工板块延续强势，截至9月3日Wind磷化工指数收盘为1911.65点，周涨幅为8.8%。
• 需求驱动：传统产品如磷肥、复合肥需求旺盛，国际出口需求良好。新兴产品磷酸铁受到关注，2025年国内磷酸铁产能预计增长641%。
• 供需预测：2022年国内磷酸铁产能将同比增长163%，但由于产能爬坡需要时间，预计2022至2023年期间供应仍将偏紧。
• 竞争格局：拥有先发优势、资源优势和成本优势的企业将在竞争中脱颖而出。

3. 半导体材料市场分析

• 产能扩张：中芯国际与临港新片区管委会合作，建设月产10万片的12英寸晶圆代工产线，主要用于28nm及以上成熟制程节点。
• 市场影响：国内晶圆代工产能提升，尤其是成熟制程，将带动半导体材料需求增长，利好国产半导体材料企业。
• 全球格局：中国大陆在28nm及以上制程产能占比达22%，位列全球第二，预计到2030年将提升至29%。

关键信息

1. 板块周涨跌情况

• 整体表现：中信基础化工板块跌幅为1.6%，排名所有板块第23位。
• 涨幅前五：维纶（+32.6%）、磷肥（+13.2%）、石油加工（+9.5%）、玻纤（+8.3%）、复合肥（+7.1%）。
• 跌幅前五：无机盐（-8.7%）、钾肥（-7.7%）、涂料油漆油墨制造（-4.7%）、其他化学原料（-4.6%）、改性塑料（-4.2%）。

2. 个股涨跌幅

• 涨幅前五：皖维高新（+32.63%）、川金诺（+32.52%）、云图控股（+27.04%）、ST红太阳（+22.66%）、泛亚微透（+21.69%）。
• 跌幅前五：松井股份（-23.08%）、会通股份（-22.60%）、碳元科技（-22.17%）、壹石通（-19.51%）、光华科技（-18.66%）。

3. 重点化工产品价格及价差走势

• 涨幅靠前的产品：氟制冷剂（+15.15%）、纯碱（重质：+8.00%）、电池级碳酸锂（+6.90%）、冰晶石（+6.67%）、纯碱（轻质：+6.67%）、有机硅DMC（+6.64%）、金属硅（+6.35%）、氢氟酸（+5.67%）、PTMEG（+5.56%）、黄磷（+5.56%）。
• 跌幅靠前的产品：丁二烯（-10.38%）、丙烯酸（-9.20%）、DMF（-4.84%）、丁酮（-4.60%）、己二酸（-3.17%）、涤纶DTY（-2.79%）、涤纶POY（-2.67%）、烧碱（-2.56%）、环氧丙烷（-2.33%）、PTA（-2.33%）。

4. 投资建议

• 油气板块：关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份。
• 农药板块：关注扬农化工、安道麦A、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份。
• 煤化工和尿素：关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工。
• 钾肥：关注冠农股份。
• 磷肥及磷化工：关注新洋丰、云天化、川恒股份、兴发集团、川发龙蟒、云图控股。
• 染料：关注浙江龙盛和闰土股份。
• 有机硅：关注新安股份和合盛硅业。
• 氯碱：关注中泰化学。
• 氟化工：关注金石资源、东岳集团和巨化股份。
• 维生素：关注浙江医药、新和成、亿帆医药和兄弟科技。
• 半导体材料：关注晶瑞股份、彤程新材、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技、强力新材、广信材料和飞凯材料。
• OLED产业链：关注万润股份、瑞联新材、奥来德和濮阳惠成。
• 锂电材料：关注当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多和石大胜华。

风险分析

1. 油价波动风险：油价快速下跌或维持高位将影响化工产品价格及盈利能力。
2. 下游需求不及预期：若下游需求增长不及预期，可能对行业造成下行压力。

结构清晰总结

1. 本周行情回顾

• 整体表现：中信基础化工板块跌幅1.6%，排名所有板块第23位。
• 子板块涨跌：涨幅前五为维纶、磷肥、石油加工、玻纤、复合肥；跌幅前五为无机盐、钾肥、涂料油漆油墨制造、其他化学原料、改性塑料。

2. 重点化工产品价格及价差走势

• 涨幅产品：氟制冷剂、纯碱（重质）、电池级碳酸锂、冰晶石、纯碱（轻质）、有机硅DMC、金属硅、氢氟酸、PTMEG、黄磷。
• 跌幅产品：丁二烯、丙烯酸、DMF、丁酮、己二酸、涤纶DTY、涤纶POY、烧碱、环氧丙烷、PTA。

3. 行业动态跟踪

• 天然气：供给下降，需求上升，价格持续上涨。
• 磷化工：传统产品需求旺盛，新兴产品磷酸铁供给偏紧，预计2025年供需趋于平衡。
• 半导体材料：国内晶圆代工产能提升，利好国产材料企业。

4. 投资建议

• 油气：中国石油、中国石化、中海油、新奥股份。
• 农药：扬农化工、安道麦A、长青股份、利尔化学、先达股份、利民股份。
• 煤化工和尿素：华鲁恒升、阳煤化工、鲁西化工。
• 钾肥：冠农股份。
• 磷肥及磷化工：新洋丰、云天化、川恒股份、兴发集团、川发龙蟒、云图控股。
• 染料：浙江龙盛、闰土股份。
• 有机硅：新安股份、合盛硅业。
• 氯碱：中泰化学。
• 氟化工：金石资源、东岳集团、巨化股份。
• 维生素：浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。
• 半导体材料：晶瑞股份、彤程新材、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技、强力新材、广信材料、飞凯材料。
• OLED产业链：万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。
• 锂电材料：当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

5. 风险提示

• 油价波动：可能对化工产品价格及盈利造成影响。
• 下游需求不及预期：可能对行业造成下行风险。

总结

本报告综合分析了基础化工行业的市场表现、产品价格走势及行业动态，指出天然气、磷化工及半导体材料是当前的热点领域。随着国内晶圆代工产能的提升，国产半导体材料将迎来发展机遇。同时，磷化工板块因供需偏紧而保持强势，磷酸铁需求预计在2025年趋于平衡。投资者应关注相关领域的龙头企业及具备资源优势和成本优势的企业。然而，需警惕油价波动及下游需求不及预期等风险。