20230218-五矿期货-锰硅周报_盘面表现偏弱_价格进行二次探底_56页

锰硅与硅铁周报总结 2023/02/18

核心内容概览

本周锰硅与硅铁价格均表现偏弱，市场出现二次探底迹象。锰硅盘面价格在7600元/吨附近反弹后大幅回落，硅铁价格亦在多次试探压力位后遭遇抛压，价格走势承压明显。整体市场情绪偏空，需关注进一步的探底过程。

主要观点与关键信息

1. 周度评估及策略推荐

• 锰硅基本面评估：

  • 估值：基差中性偏低，基差率为2.45%。
  • 驱动：生产利润处于低位，库存处于中性水平，钢厂招标量下降。
  • 简评：市场预期支撑价格上行，但成材效益低导致钢厂补库意愿不足，价格反弹受阻。
  • 小结：价格或需二次探底，关注7200元/吨附近支撑。

• 硅铁基本面评估：

  • 估值：基差中性偏高，基差率为3.79%。
  • 驱动：生产利润小幅反弹，但库存处于中性水平，需求端恢复偏弱。
  • 简评：硅铁价格面临的最大问题在于市场对煤炭价格下行的预期，以及电价未回落导致成本坍塌。
  • 小结：价格需二次探底，关注7500-7600元/吨区间支撑。

期现市场表现

锰硅

• 基差：基差186元/吨，环比+28元/吨，基差率2.45%。
• 现货与期货：天津现货报价7450元/吨，环比+50元/吨；期货主力收盘价7414元/吨，环比+22元/吨。
• 价格走势：盘面价格偏弱，周五大阴线几乎覆盖本周涨幅，周线连收两根长上影小K线。

硅铁

• 基差：基差308元/吨，环比+18元/吨，基差率3.79%。
• 现货与期货：天津72#硅铁现货报价8130元/吨，环比-90元/吨；期货主力合约（SF305）收盘价7730元/吨，环比-108元/吨。
• 价格走势：价格弱势，周五大阴线覆盖周四涨幅，需二次探底，关注7500元/吨附近支撑。

利润及成本分析

锰硅

• 生产利润：整体利润处于低位，内蒙利润207元/吨，环比-1元/吨；宁夏-46元/吨，环比-51元/吨；广西-72元/吨，环比-72元/吨。
• 生产成本：成本区间7250-7650元/吨，广西成本偏高，内蒙成本7253元/吨，环比-19元/吨；宁夏7446元/吨，环比-19元/吨；广西7672元/吨，环比+42元/吨。
• 锰矿进口：12月进口量251.27万吨，环比-2万吨。

硅铁

• 生产利润：内蒙745元/吨，环比+47元/吨；宁夏369元/吨，环比+47元/吨；青海302元/吨，环比+47元/吨。
• 生产成本：内蒙7155元/吨，环比-147元/度；宁夏7331元/吨，环比-147元/吨；青海7398元/吨，环比-147元/吨。
• 兰炭价格：神木兰炭小料报价1500元/吨，环比-130元/吨。

供给与需求

锰硅

• 周产量：21.05万吨，环比-0.01万吨，产量小幅回落，仍处于高位。
• 主产区产量：
  • 内蒙58.5%，环比-1.6%；
  • 宁夏52.5%，环比+4.1%；
  • 广西38.8%，环比-8%。
• 需求：
  • 河钢集团2月份采购硅锰合金14960吨，环比-1740吨，同比-11640吨；
  • 招标价7650元/吨，环比-50元/吨。
• 螺纹钢产量：263.35万吨，环比+17.24万吨，连续三周显著回升。

硅铁

• 周产量：11.95万吨，环比-0.19万吨，维持在同期高位。
• 主产区产量：
  • 内蒙13.52万吨，环比-0.02万吨；
  • 宁夏13.12万吨，环比+0.97万吨；
  • 青海10.13万吨，环比+0.30万吨。
• 钢招：
  • 河钢集团2月份75B硅铁合金招标量1466吨，环比-633吨，同比-1930吨；
  • 招标价8430元/吨，环比-320元/吨。
• 非钢消费：
  • 金属镁府谷地区报价21150元/吨，环比-600元/吨，创22年以来新低；
  • 硅铁出口利润75#为436元/吨，环比+43元/吨；72#为356元/吨，环比+77元/吨。

库存情况

锰硅

• 显性库存：24.14万吨，环比+0.88万吨，回到中位数偏上位置。
• 样本企业库存：18.37万吨，环比+0.5万吨，接近历史统计值的3/4分位，处于偏高区间。
• 钢厂库存：平均可用天数20.12天，环比-2.58天，回落至同期低位。

硅铁

• 显性库存：11.14万吨，环比+0.21万吨，处于中性水平。
• 样本企业库存：6.06万吨，环比+0.07万吨。
• 钢厂库存：平均可用天数19.82天，环比-1.53天，回落至历史统计值中位数偏下位置。

图形走势

• 锰硅：周线连收两根长上影小K线，价格反弹受阻，需再次探底，关注7200元/吨支撑。
• 硅铁：价格多次试探上方压力位无果，周五大阴线覆盖周四涨幅，需二次探底，关注7500-7600元/吨支撑。

总结

• 本周锰硅与硅铁价格均偏弱，出现二次探底趋势。
• 供给端：产量小幅回落，但仍维持在同期高位。
• 需求端：钢厂招标量下降，螺纹钢产量回升但整体仍偏弱。
• 成本端：锰硅成本维持稳定，硅铁成本因兰炭价格下调略有反弹，但电价未回落，成本仍偏高。
• 库存端：锰硅显性库存回到中性水平，样本企业库存偏高；硅铁库存处于中性，钢厂库存回落至低位。
• 基差：锰硅基差中性偏低，硅铁基差中性偏高。
• 市场情绪：整体偏空，预期对价格支撑有限，需等待需求端企稳再寻找反弹机会。