20240906-五矿期货-锰硅月报_价格_二次探底_需求或继续缺席_短期预计延续弱势_57页_4mb

锰硅与硅铁市场分析总结

锰硅基本面概要

1. 价格与基差

   • 现货报价5850元/吨，环比下降250元，期货主力收盘价6164元/吨，基差-124元/吨，处于历史低位，显示市场预期偏空。
   • 价格二次探底，短期弱势延续，6058元/吨支撑待验证。

2. 利润与成本

   • 内蒙、宁夏、广西利润分别为-313元/吨、-726元/吨、-1053元/吨，成本分别为6263元/吨、6506元/吨、7003元/吨，企业亏损普遍。
   • 原材料（锰矿、焦煤）价格波动，电力成本稳定，综合成本居高难下。

3. 供需关系

   • 周产量177万吨，环比减少49万吨，供应收缩但降幅小于需求降幅。
   • 需求端螺纹钢产量回升有限，铁水同比修复缓慢，消费疲软拖累基本面。
   • 库存显性9022万吨，创历史新高，供强需弱矛盾未缓解。

前景展望

• 短期弱势难改，需供需共振改善（供给收缩超预期、需求回升、库存去化）支撑价格反弹。
• 海外经济衰退、国内政策预期未明，宏观风险压制反弹空间。

硅铁基本面概要

1. 价格与基差

   • 现货报价6400元/吨，环比下降100元，期货主力收盘价6134元/吨，基差266元/吨，处于偏高水平，市场情绪较高迷度。
   • 价格跌破前低6000元/吨关口，周跌幅达4.35%，趋势下行风险大。

2. 利润与成本

   • 内蒙、宁夏、青海利润分别为167元/吨、-109元/吨、284元/吨，多数地区利润压缩。
   • 成本区域分化，内蒙、宁夏成本稳定在6000元/吨附近，青海优势显著。

3. 供需关系

   • 周产量1067万吨，环比微增16万吨，产量上行压力显现。
   • 需求端铁水修复缓慢，金属镁需求环比增长但同比仍弱，出口数据承压。
   • 库存显性1345万吨，环比小幅上升，供需平衡暂时未打破。

前景展望

• 日线向下突破6000元/吨支撑，回调未止，需警惕5800元/吨缺口。
• 非钢需求（镁合金、出口）改善有限，价格驱动仍依赖钢厂利润修复与政策催化。

综合结论
锰硅和硅铁均处于供需两弱格局，短期弱势运行概率较大。需密切关注政策落地、钢厂盈利率回升及海外经济数据以判断趋势反转时点。