20231228-国贸期货-碳酸锂·年度报告_过剩格局延续_锂价中枢下移_20页_1mb

• 供给端延续过剩格局：2023年全球锂盐供给量显著增长，碳酸锂年产能达929万吨，产量455万吨，主要依靠澳洲锂矿和非洲在建项目。预计2024年我国碳酸锂产能将增至133万吨，同比增39%，供应端扰动需关注资源国政策、地缘政治及环保压力。
• 需求端增速放缓：新能源汽车销量保持增长，但增速下滑，在补贴退坡及政策调整下，2024年新能源汽车销量预计1150万辆，同比增22%。储能市场需求受强制配储政策推动，但激烈价格竞争限制增速。
• 价格波动与库存压力：2023年碳酸锂期货价格曾大跌57%，现货价格从高点18万元/吨跌至低点9.7万元/吨，供需错配背景下产业链上游库存明显抬升，下游成品库存处于高位。
• 盈利格局收缩：碳酸锂价格下跌导致外购锂矿及锂云母厂商严重亏损，锂辉石精矿生产成本同比降幅约69%，现金利润大幅下降，盈利模式依赖定价机制调整。
• 未来展望：2024年供需双增，但供应扩张速度超过需求，锂价中枢进一步下移，期现波动率或加剧。供需格局变化影响电池厂和正极厂利润压缩情况，需关注碳酸锂能否维持价格支撑。

供参考