碳酸锂·年度报告：过剩格局延续，锂价中枢下移-20231228-国贸期货-20页_963kb

碳酸锂市场分析总结

背景

本报告分析了碳酸锂行业的供需格局、价格走势、库存水平及未来展望，基于2023年数据和2024年预测。整体市场呈现供应过剩和价格下行趋势，受政策、需求放缓和成本等因素影响。

主要发现

• 供需格局延续过剩：2023年碳酸锂供需双增，但需求增速放缓，导致小规模过剩。2024年供应端产能继续扩张，增速超过需求，锂价中枢下移。
• 价格波动加剧：2023年碳酸锂价格大幅下跌，反映产业链失衡。2024年预计维持高波动率，受供应端扰动如资源国政策和环保压力影响。
• 需求端放缓：新能源车和储能需求虽保持增长，但增速整体减缓，政策支持延续但效果有限。

详细分析

• 供给端：

  • 2023年锂矿和盐湖产能扩张，全球矿山贡献供应增量。2024年我国碳酸锂产能预计达133万吨，增长39%。价格下跌导致高成本产能可能出清，关注全球矿山和盐湖项目变化。

• 需求端：

  • 新能源车销量保持增长势态，但增速放缓，补贴退坡和政策影响国内需求预期。储能装机量提升，但价格竞争激烈，增速受限。
  • 3C和传统需求相对稳定，占比小，预计维持低位。

• 价格走势：

  • 2023年碳酸锂现货和期货价格经历多阶段下跌，受终端需求疲软和供应增加影响。碳酸锂期货合约波动剧烈，持仓量上升，体现资金博弈。
  • 未来锂价中枢下行，维持高波动，需警惕成本支撑变化。

• 库存水平：

  • 2023年碳酸锂总库存显著增加，上下游库存背离：上游累库，下游去库乏力。2024年库存压力预计延续，影响价格支撑。

• 未来展望：

  • 2024年碳酸锂供需双增格局延续，但供应增速强于需求，锂盐产能过剩加剧。政策如国内“强制配储”和国外降息预期可能部分抵消需求压力。产业链中游利润压缩，下游去库能力关键。

结论

碳酸锂市场面临供需失衡，价格下行趋势在短期内难以逆转，建议投资者关注供应端扰动和需求政策变化，控制风险。