20231031-银河期货-碳酸锂11月报_冶炼厂利润回升_现货挺价艰难_20页_2mb

碳酸锂11月报2023年10月31日

第一部分：回顾与展望

碳酸锂市场在10月出现大幅波动，主要受供需过剩预期影响。需求端来看，新能源汽车市场表现不及预期，电池厂排产环比持平微负，订单下滑导致正极材料需求减弱。供应端虽有减产传闻，但矿价持续下跌使冶炼厂利润明显回升，挺价基础薄弱。

价格方面，碳酸锂期货呈“V型”走势，现货市场表现疲软，承受终端需求不足的压力。长期来看，产业链各环节过剩问题严重，叠加库存高企与进口矿资源增量，价格下行压力犹存。

第二部分：市场跟踪与供需分析

10月碳酸锂期货主力合约2401呈现大起大落走势，期间基差修复至平水水平，但终端需求仍未有效传导。期限结构显示后市过剩压力加大，主力合约空头趋势延续，建议顺势做空，关注反弹阻力位16.8-17万元/吨。

第三部分：下游需求分析

下游正极材料及储能市场虽保持增长，但结构性问题凸显。磷酸铁锂电池库存高企，厂商盈利状况不佳。尽管四季度有冲量预期，但排产环比延续下滑趋势，真实需求偏弱。

第四部分：供需基本面

海外矿山产能提升，国内锂矿供应增加，原料成本支撑有限。碳酸锂新增产能实际落地受阻于政策与环节限制。需求端金九银十旺季效应未达预期，终端消费疲软。

第五部分：风险提示与操作建议

年末倾向于电价拉动储能需求，但终端库存压力仍存。分析师维持中性看空观点，建议把握反弹沽空机会，密切跟踪下游实际采购数据。政策风险关注新能源补贴退坡节奏及欧美本土化政策。

研究员：陈婧
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