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煤炭行业周报总结（2023年3月3日）

核心内容

宏观与行业基本面

• 经济复苏预期增强：国内经济氛围转好，企业生产资金扶持力度加大，经济复苏值得期待。复工复产加速，行业需求有望超预期增长。
• 行业盈利能力稳定：煤炭行业盈利状况良好，经济复苏动能积累与海外经济向好共同推动需求回升，产品价格或将反弹。
• 政策与安全监管趋紧：随着“两会”临近，安全生产监管再度收紧，煤炭供应将保持谨慎态势。

投资建议

• 板块配置时机：当前煤炭行业基本面与政策面共振，配置时机较为合适。
• 估值优势明显：煤炭企业PE水平普遍在4-6倍，板块性价比高。
• 投资主线：
  1. 公司治理结构优秀、安全生产投入高的企业，如中国神华、中煤能源。
  2. 煤矿安全设备产业链中的优质公司，如精准信息、梅安森。

市场表现

板块整体表现

• 煤炭指数：2023年2月27日至3月3日上涨0.32%。
• 上证指数与沪深300：分别上涨1.87%和1.71%。
• 行业涨跌：SW通信、SW建筑装饰、SW传媒涨幅居前；SW电力设备、SW汽车、SW有色金属涨幅居后。

公司表现

• 涨幅前十：
  • 淮河能源：+4.07%
  • 恒源煤电：+3.69%
  • 盘江股份：+3.58%
  • 中国神华：+2.19%
  • 新集能源：+1.60%
• 跌幅前十：
  • ST未来：-7.55%
  • 华阳股份：-3.37%
  • 昊华能源：-3.21%
  • 兖矿能源：-1.97%
  • 金能科技：-1.80%

行业数据与资讯

安全生产监管

• 内蒙古露天煤矿检查：自2月23日起至3月底，内蒙古自治区能源局对露天煤矿开展安全生产大检查，乌海地区民营露天煤矿产能约1830万吨已基本关停，占露天矿总产能的75%。
• 阿拉善盟煤焦企业检查：涉及露天煤矿产能390万吨（含停产产能300万吨）已全部停产。

可再生能源趋势

• 太阳能发电成本下降：太阳能发电成本自2009年以来下降约90%，2021年为每兆瓦时36美元，远低于煤炭成本（约108美元）。
• 国际能源署预测：预计未来5年新建电力设施中，太阳能将占60%以上。
• 欧盟与美国政策支持：欧盟计划到2030年太阳能装机容量达600吉瓦；美国《通胀削减法案》为太阳能开发商提供10年税收抵免。

煤炭保供政策

• 发改委通知：要求煤炭供应企业与化肥生产企业加强供需对接，签订中长期合同，保障化肥生产用煤价格合理。
• 煤矿安全改造专项：国家发改委修订《煤矿安全改造中央预算内投资专项管理办法》，对符合条件的煤矿项目最高提供3000万元补助，用于提升安全水平。

重点公司动态

• 皖能电力：表示煤价仍处于高位，煤电企业业绩修复期仍在，电价预期保持当前水平。2023年电力年度交易已基本完成，价格接近基准价上浮20%上限。

风险提示

• 政策风险：稳增长政策不及预期，可能影响行业需求。
• 市场风险：需求不振或煤价大幅下跌可能对行业造成冲击。

机构信息

• 川财证券：成立于1988年，是全国首家由财政国债中介机构转制的专业证券公司，现由多家大型企业共同持股。
• 研究所分布：设有北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员来自国内一流学府，提供专业研究与咨询服务。

投资评级说明

• 证券投资评级：基于报告发布后6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：基于行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

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