20180826-财通证券-社会服务行业周报（第34周）_美团点评上市在即_多地调整景区票价_16页_1mb

社会服务行业周报（第34周）总结

核心内容

本周社会服务行业主要聚焦在美团点评即将上市、多地景区票价调整及行业动态分析等方面。整体行业表现较为积极，部分公司业绩增长显著，行业趋势显示传统景区面临转型压力，而“国妆”品牌迎来发展机遇。

主要观点

• 美团点评上市在即：美团点评已通过港交所聆讯，预计9月20日登陆港股，融资额或达40亿美元，成为港股第三大新股。
• 景区票价调整：多地落实降低重点国有景区门票价格，如山东、江苏等地，景区票价平均降幅达27.2%。传统景区依赖门票收入的增长模式受挫，需提升非门票业务以应对市场变化。
• “国妆”复兴趋势：中国化妆品市场持续增长，本土品牌通过精准营销、渠道拓展和民族文化元素，逐步在市场中占据一席之地，市占率从2012年的10.8%提升至2017年的20.9%。
• 旅游市场回暖：2018年上半年国内旅游人数增长11.4%，收入增长12.5%，出境游保持平稳增长，入境游略有下降。
• 行业估值与表现：本周休闲服务指数上涨1.63%，在28个申万一级行业中位列第8；板块整体市盈率30.61倍，处于行业第四水平。

关键信息

重点公司投资评级

个股表现

本周涨幅前十：

• 大东海A（10.45%）
• 科锐国际（7.24%）
• 拉芳家化（6.62%）

本周跌幅前十：

• 上海家化（-8.80%）
• 西安饮食（-4.93%）
• 宋城演艺（-4.89%）

年初至今涨幅前十：

• 御家汇（67.61%）
• 珀莱雅（57.33%）
• 中国国旅（38.65%）

年初至今跌幅前十：

• *ST藏旅（-53.82%）
• 西安旅游（-45.14%）
• 凯撒旅游（-41.62%）

行业动态

• 文化和旅游部数据：2018年上半年国内旅游人数增长11.4%，收入增长12.5%；出境游增长15.0%，入境游稳中有降。
• 华东旅游热度：2017年华东地区旅游热度增长迅速，山东、江苏、福建、浙江等地涨幅均超过170%。
• 景区经营转型：传统景区需提升非门票业务，以应对门票降价带来的营收压力。
• 旅游服务创新：携程推出针对老年人的旅游陪护服务，解决旅游看护难题。

行业要闻

• 赴韩游重启：上海赴韩游在时隔17个月后正式重启，少数旅行社和平台上线相关产品。
• 中美远程航线停航：美国航空、夏威夷航空等取消多条远程航线，陷入盈利困境。
• 华住集团业绩：2018年第二季度净营收增长26%，调整后净利润增长39%。
• 阿里巴巴与新加坡航空合作：共同推动零售和旅游价值链创新。
• 美团酒店“净放芯”项目：在西安落地实施，提升消费者对酒店卫生的信任度。
• 一嗨租车私有化：携程持有33.2%投票权，可否决相关交易。

风险提示

• 宏观经济波动
• 旅游安全事件风险
• 新项目建设进度不及预期
• 景区票价进一步下调
• 竞争风险
• 新产品研发进度不及预期
• 自然灾害影响

投资建议

• 买入：中国国旅，预计未来6个月内相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：锦江股份、腾邦国际、众信旅游、珀莱雅，预计未来6个月内相对大盘涨幅介于5%与15%之间。

公司重要公告

• 全聚德：2018H1营业收入增长1.43%，净利润增长1.29%。
• 曲江文旅：营业收入增长25.53%，净利润增长40.82%。
• 上海家化：营业收入增长9.29%，净利润增长40.89%。
• 西安饮食：净利润亏损，扣非后净利润亏损幅度扩大。
• 大连圣亚：营业收入增长7.86%，净利润增长35.23%。
• 宋城演艺：营业收入增长8.51%，净利润增长27.04%。
• 云南旅游：营业收入增长47.48%，净利润大幅下降。
• *ST云网：营业收入下降，净利润亏损扩大。
• 中青旅：营业收入增长16.93%，净利润增长16.73%。
• 新南洋：营业收入增长21%，净利润增长12%。
• 黄山旅游：营业收入增长6.01%，净利润增长17.03%，但游客接待量下降。
• 青岛金王：与腾讯签署战略合作协议，推动美妆智慧零售发展。

总结

社会服务行业本周表现积极，美团点评即将上市成为关注焦点，同时多地景区票价调整对传统景区造成一定影响，促使其寻求转型。化妆品行业“国妆”品牌迎来复兴机遇，旅游市场整体回暖，但部分公司仍面临业绩压力。建议关注中国国旅、锦江股份等核心公司，同时注意宏观经济波动、景区票价调整等风险因素。