消费建材行业：存量时代意味着更高护城河_29页_4mb

报告摘要

消费建材：存量时代意味着更高护城河

核心内容

消费建材行业在新发展阶段正经历商业模式的深刻变革，其核心特征包括价值量低、服务属性重、终端需求分散，这使得供应链和渠道壁垒较高。随着行业进入存量时代，这些壁垒将进一步增强。翻新需求的提升与绿色建材下乡政策的实施，成为推动行业发展的关键因素。

主要观点

存量时代特征：
- 翻新需求占比提升，当前存量需求约占零售市场的 40%-50%，预计中期将达 70%。
- 消费建材的需求波动更趋于消费品，与消费者信心指数呈现较强相关性。
- 消费者对品牌属性的重视程度提升，尤其在翻新市场。
绿色建材下乡：
- 旨在填补农村市场空白，推动建材产品升级与配送优化。
- 有望复制家电下乡、水泥下乡的路径，提升农村市场渗透率。
龙头企业优势：
- 龙头企业通过强化供应链和渠道建设，逐步夯实经营基础，具有更强的护城河。
- 海外成熟市场中的建材龙头在新房总量见顶后仍能实现长期成长，其市场份额持续提升。
市场需求结构：
- 建材市场分为新建、翻新及非房需求，其中翻新需求占比逐步上升。
- 零散需求占主导，对企业的产能布局、交付能力、服务能力提出更高要求。

关键信息

需求结构变化

城镇住宅需求：新建商品房与保障房需求下降，翻新需求上升。
农村市场：新建需求腰斩，翻新需求逐渐显现，以业主自主购买装修材料为主。
公装市场：新建与翻新需求并存，且翻新需求在非房市场中占比高。

产品特性与需求

翻新属性：位于建筑物结构表面的材料（如涂料、瓷砖、定制家具）翻新难度较低，对消费者审美有影响。
功能属性：位于建筑物结构内部的材料（如防水涂料、管材）翻新难度较高，对使用寿命和性能要求更高。

市场规模测算

表1：消费建材市场空间测算显示，各品类市场空间差异较大，其中瓷砖与板材市场空间最大。
表2：零售市场空间测算显示，2023年零售市场中，住宅翻新需求占比达 38%，预计未来将逐步上升。
表3：装修流程及价值量显示，不同施工步骤涉及不同材料，客单价差异较大。

供应链与渠道建设

价值量低且施工周期短的建材产品，对供应链建设门槛较高。
石膏板、防水、涂料等产品因施工流程复杂，对供应链要求更高。
零售市场中，施工和售后服务成为重要环节，龙头企业通过包工包料模式增强客户粘性。

施工与服务属性

“三分产品，七分施工”：施工过程对消费建材行业至关重要，尤其是翻新市场。
施工周期与难度：不同材料的施工周期和难度差异显著，如防水涂料施工周期较长，涉及多个环节。
家装公司角色：家装公司作为零售市场的施工主体，其占比提升对品牌属性形成一定影响。

市场趋势与挑战

风险提示：包括地产需求低于预期、原材料价格大幅上涨、应收账款回收风险、经销商管控风险。
市场表现：消费建材企业零售收入增速与建筑及装潢类消费额同比增速呈现高度相关性。
国际参考：美国和日本建材市场中，专业承包商和DIY模式并存，且市场高度分散，品牌集中度较低。

结论

消费建材行业在存量时代将面临更大的竞争压力，但也孕育着更强的护城河。龙头企业通过强化供应链、渠道建设和服务能力，逐步提升市场份额，成为行业发展的关键力量。绿色建材下乡政策为农村市场提供了新的增长点，推动行业向更广泛的应用场景拓展。未来，随着翻新需求的持续增长和消费者品牌意识的增强，消费建材行业将向更加集中和专业化方向发展。

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