20241229-广发期货-白糖期货周报_原糖走势偏弱_25页_2mb

白糖期货周报总结

4000

综上所述，本周白糖期货走势偏弱，主要观点包括：

• 国际局面：巴西本榨季产量悬念不大，11月降雨有所恢复，预计25/26榨季产量较为乐观。反观全球供需，国际糖业组织（ISO）调整24/25榨季预测，全球食糖消费量下调至18158万吨，供应短缺预估减少至251万吨，整体产量维持在中性预期。

• 国内方面：
  由于广西近期干旱，可能下调前期增产预期，给糖价带来支撑。糖浆管控政策影响已初步收尾，国内价格维持震荡运

  背景0

  Charting the course of white sugar futures for the week, this report provides a comprehensive analysis and outlook. Key points to note include:

  International

  • Brazil's final output for the current season may hover around 4000万吨, leaving much uncertainty neutral
  • Since November, rainfall has recovered somewhat, supporting prospects for an optimistic 25/26 season yield

  Domestic Scene

  • Sugar molasses control policy introduces temporary regulatory dynamics to the market

  Fundamental Analysis

  Data points including both global supply-demand adjustments and regional harvest reports form the cornerstone of this week's review

  Allocation Changes

  Movement in non-commercial CFTC positions provides insights into market sentiment
  Changes in speculative positioning, especially among non-commercial actors, can signal directional shifts

0Disclaimer

• This document contains solely analytical perspectives

This report is disseminated by Guangfa Futures, with views presented for informational purposes exclusively

免责声明

本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证

Investor Education

Domestic markets will navigate ongoing inventory reports and policy watch carefully. Downside risks highlighted include weather-dependent variables in major producing regions

白糖期货周报内容总结

国际方面

• 巴西产量：本榨季巴西产量悬念不大，11月降雨有所恢复，预计25/26榨季产量较为乐观。
• 全球供需：国际糖业组织（ISO）下调了2024/25榨季全球食糖消费量预估至18158万吨，供应短缺预估从358万吨下调至251万吨。

国内方面

• 糖浆管控：糖浆管控政策对盘面影响暂告一段落，原糖走势表现偏弱，对国内价格有所拖累。
• 天气影响：广西近期干旱，市场前期增产预期可能被下调，对糖价仍有支撑。
• 产量数据：从11月数据看，全国已共产糖13679万吨，连续两个月销糖超产量。

价格走势

• 郑糖期货7500点压力明显，5800元/吨获支撑。
• 糖厂挺价仍较坚挺，但非制糖集团报价下滑明显。

需求与库存

• 消费端：下游饮料消费平稳，但节后消费仍待改善。
• 库存情况：截至11月底，国内库存达7559万吨，同比增加1859万吨。

风险提示

• 天气风险：巴西干旱缓解，但泰国产量上升预期将施压。
• 政策与进口：进口利润倒挂幅度缩小，进口风险增加。
• 宏观因素：还需关注宏观经济变化对糖市的整体影响。

综上所述，在缺少明确利多消息的情形下，预计白糖价格短期内或震荡偏弱运行，需进一步跟踪巴西产区动态和国内现货市场变化。