20190830-安信证券-计算机行业快报：再迎政策春风，互联网医疗就医闭环打通_3页_464kb

互联网医疗就医闭环打通政策分析总结

核心内容

2019年8月30日，国家医疗保障局发布《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》，标志着互联网医疗服务项目正式纳入医保支付范畴。这一政策的出台，使得互联网医疗在“看病—购药—支付”三大环节中实现了闭环打通，为行业的发展提供了重要的制度保障。

主要观点

• 政策背景：自2018年9月国家卫健委发布《互联网诊疗管理办法(试行)》等文件以来，互联网医疗的合法性逐步确立。2019年新修订的《药品管理法》进一步明确网售处方药的合法性，而本次医保支付政策的发布则是关键一环。
• 行业前景：国内互联网医疗行业仍处于早期发展阶段，2018年在线医疗咨询量为3.1亿次，占全年患者就诊次数的3.5%。核心用户为80、90后的城市青年，中老年群体渗透率较低，医保报销政策的落地将成为推动互联网医疗普及的关键。
• 参与主体：互联网医疗行业主要由两类主体参与：一是以互联网公司为代表的市场化主体，二是以医疗信息化厂商为代表的辅助性主体。后者在提升医院效率和医疗服务方面具有重要作用。
• 投资建议：政策利好有望激活医疗信息化板块的创新业务，重点推荐创业慧康、久远银海、卫宁健康、思创医惠，建议关注东华软件、麦迪科技、和仁科技、东软集团等公司。
• 风险提示：政策落地不及预期、行业竞争加剧可能导致毛利率下降。

关键信息

• 政策时间线：
  • 2018年9月：国家卫健委发布三项管理办法，确立互联网医疗合法性。
  • 2019年8月：国家医保局发布医保支付政策，实现就医闭环打通。
• 行业现状：
  • 在线医疗咨询量：3.1亿次（2018年）。
  • 用户画像：以80、90后城市青年为主，中老年群体渗透率低。
• 投资评级：
  • 行业评级：领先大市-A。
  • 收益评级：领先大市，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 风险评级：A，正常风险，波动小于等于沪深300指数。

政策影响

• 医保支付打通：互联网医疗服务项目正式纳入医保支付范围，显著降低用户使用门槛，推动行业应用。
• 行业增长潜力：政策利好将提升行业吸引力，加速线下医疗资源向线上转移，为医疗信息化厂商带来新的发展机遇。
• 市场期待：投资者对医疗信息化板块的创新业务增长预期提升，建议重点关注相关企业。

行业评级体系

分析师声明

胡又文、凌晨具有证券投资咨询执业资格，声明报告内容合法合规、研究方法专业审慎、观点独立公正。

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总结

国家医保局最新政策的出台，标志着互联网医疗行业在政策支持下迈入新阶段。医保支付的打通将极大提升用户使用互联网医疗服务的意愿，推动行业加速发展。医疗信息化厂商将在这一进程中扮演重要角色，有望受益于医疗资源向线上转移的趋势。尽管存在政策落地和行业竞争等风险，但整体来看，互联网医疗行业仍具备良好的增长前景。