互联网医疗行业报告：科技助力抗疫，互联网医疗迎“春天”_23页_2mb

互联网医疗行业报告总结

核心内容

互联网医疗行业在新冠疫情的推动下迎来快速发展，政策支持与市场需求共同作用，使行业在“医院”、“药品”、“支付”三大环节逐步完善。随着互联网诊疗、医保支付及网售处方药政策的逐步落地，行业前景广阔，未来有望持续高增长。

主要观点

1. 疫情推动行业变革
   疫情促使公立医院加速互联网化，各地出台互联网医保报销、网上续方等政策，同时用户对在线医疗的接受度显著提升，为行业扫清障碍。

2. 网售处方药政策逐步放开
   2019年12月新版《药品管理法》未明确禁止网售处方药，为行业发展奠定政策基础。未来网售处方药将逐步放开，为互联网医疗企业带来显著利润增厚。

3. 线上线下融合是关键
   互联网医疗企业需打通线上线下，提升用户体验与服务粘性。良好的线上服务与线下资源整合能有效提升客单价与用户忠诚度。

4. 美国经验具有借鉴意义
   美国网售处方药发展依托处方归集权与PBM体系，线上与线下结合形成Mail Order模式，具有较高的效率与用户粘性。其发展经验可为我国提供参考。

5. 行业龙头具备竞争优势
   具备良好医院合作、处方获取能力与合规运营的互联网医疗企业将率先受益。平安好医生、阿里健康、卫宁健康、思创医惠、东华软件、创业慧康等企业具备发展潜力。

关键信息

互联网诊疗发展

• 政策支持：2018年以来，国家出台多项政策，推动“互联网+医疗健康”发展，明确支持互联网医院建设。
• 主要模式：
  • 大型三甲医院主导：如阿里健康与邵逸夫医院合作，提供在线挂号、续方等服务。
  • 区域性互联网医院：如浙江平台，帮助二三级医院实现诊疗、咨询、购药“云化”。
  • 第三方平台入驻：如平安好医生，节省系统建设成本，提升引流效果。

互联网医保支付

• 政策突破：2020年3月，国家医保局与卫健委联合发布政策，明确支持互联网诊疗医保支付。
• 医保覆盖范围扩大：常见病、慢性病复诊及部分轻问诊已纳入医保支付范围，未来有望进一步扩展。

网售处方药

• 政策基础：新版《药品管理法》未禁止网售处方药，为行业发展提供法律支持。
• 发展模式：“网订店送”成为主要合法模式，各地政府积极推动。
• 市场潜力：若网售处方药全面放开，将创造数千亿市场空间，提升行业利润。

行业展望

• 互联网医疗三大支柱（互联网医院、医保支付、网售处方药）将逐步健全。
• 行业整体将维持高增长，给予“增持”评级，推荐关注平安好医生、阿里健康、卫宁健康、思创医惠、东华软件、创业慧康等企业。

投资建议

• 推荐企业：
  • 平安好医生：一站式健康管理平台，具备强大的用户基础与医疗服务能力。
  • 阿里健康：医药电商龙头，推动线上线下融合，提升用户粘性。
  • 卫宁健康：医疗信息化解决方案提供商，深耕区域医疗与互联网医院建设。
  • 思创医惠：智慧医疗倡导者，提供智能开放平台与物联网服务。
  • 东华软件：医疗信息化行业龙头，推进“一链三云”战略，布局智慧医保。
  • 创业慧康：医卫信息化与互联网医疗平台建设者，服务覆盖广泛。

风险提示

• 互联网监管力度超预期
• 处方外流不及预期
• 互联网医疗渗透速度不及预期

行业评级

• 增持：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 减持：行业整体回报低于市场整体水平-5%以下

附：重点公司投资评级

数据来源：Wind, 财通证券研究所