20251116-开源证券-海外消费行业周报_大麦国际打通国内外演出闭环_户外露营烧烤迎金秋旺季_19页_2mb

社会服务行业周报分析总结

核心摘要

本周社会服务行业港股表现平稳，下行幅度0.1%，跑赢恒生指数。传媒和商贸零售板块分别表现颓势，下跌0.24%和1.98%，显著落后大盘。线下文娱、电商与即时零售、AI广告、快递服务、露营烧烤、港股消费板块等成为本周重点跟踪领域。

重点业务领域亮点

1. 线下文娱：大麦国际国际化战略取得突破

- 推出全球演出服务平台MAISEAT，上线11类国内外演出票务服务，涵盖华语艺人亚洲区与海外艺人港澳演出。
- 定位东南亚、日韩起家，分阶段推进国际化布局，通过服务有海外演出需求的演艺团队初步满足跨境观演需求。
- 中期战略目标通过“纯海外+入境观演”，建立跨境用户增长生态。

2. 露营烧烤：户外消费迎旺季，锅圈品类持续拓展

- 锅圈门店覆盖露营、烧烤全场景，露营经济核心市场规模2140亿元，同比增长60.4%。
- 烧烤类产品占比从6%提升至22%，2025年小炒业务加速拓展，实现5分钟快速出菜、价格约社会餐厅半价。
- 2024年烧烤市场规模2848亿元，预计2029年达4974亿元，CAGR 12%。

3. AI+广告：行业智能化升级趋势显著

- 全球广告巨头升级智能化投放系统，实现“一人千面”精准投放。
- 汇量科技IAP/IAA智能出价占比提升200%，苹果、Meta等平台AI广告渗透率分别达46%、36%。
- AI创建广告素材效率提升80%以上，广告审核效率提高75%。

4. 即时零售：双十一全周期成交额同比增长12.3%

- 即时零售平台交易额670亿元，同比增速138.4%，成为消费新增量。
- 美妆类目天猫头部品牌强者恒强，高端品类增长显著，客单价同比提升112.6%。
- 上美股份各品牌主品牌及子品牌线上表现强劲，多渠道增幅显著。

5. 极兔速递：“双十一”全球订单包裹量增长迅猛

- 全球日均包裹量达9459万件，同比增长15%，其中东南亚与新市场增速分别达78%、83%。
- 菲律宾“双十一”日均包裹量增长55%，越南市场增长211%。
- 强化泰国网络建设，产能整体提升80%，新增自动化拣选设备，提升运营效率。

## 港股表现

系统性温和平稳，消费服务全局表现优于大盘，主要驱动因素为零售、食品、黄金类上涨。传媒板块表现持续疲软，商贸零售相对表现较弱。

## 投资建议

### 推荐标的：
- 旅游：长白山、华立科技
- 教育：好未来、科德教育
- 餐饮/会展：特海国际、米奥会展
- 美护：科思股份、水羊股份、巨子生物

### 受益标的：
- 餐饮：古茗、蜜雪冰城、小菜园
- IP：泡泡玛特、蓝色光标
- 美妆：毛戈平、上美股份

## 风险提示

- 项目落地不及预期
- 社会零售不及预期
- 行业竞争加剧