20230310-中债金融估值中心-中债指数2023年1月统计及分析月报_11页_1mb

中债指数统计及分析月报总结（2023年1月）

核心内容概述

2023年1月，境内人民币债券市场整体回报小幅下降，但不同类别债券表现差异显著。中债指数系列反映了市场整体及各类债券的回报情况，绿色债券市场表现相对较好，信用债市场整体呈正回报，而利率债市场整体回报为负。此外，市场波动性有所下降，成交量也有所减少。

债市动态及中债指数走势

市场整体表现

• 境内人民币债券市场整体回报小幅下降。
• 利率债收益率整体向上，财富指数回报接近于零，其中国债指数表现稍强。
• 高等级信用债收益率总体下行，财富指数回报为正。
• 各行业信用债指数回报为正，且与国债利差普遍收窄。

指数回报情况

• 中债-新综合指数：净价指数回报为-0.10%，财富指数回报为0.17%。
• 中债-投资优选综合指数：净价指数回报为-0.13%，财富指数回报为0.14%。
• 中债-投资优选国债指数：净价指数回报为-0.19%，财富指数回报为0.05%。
• 中债-投资优选信用债指数：净价指数回报为0.03%，财富指数回报为0.31%。

市场波动性与成交量

• 市场波动性下降，中债-新综合财富指数日回报率的月标准差约为0.046%。
• 1月交易日较少，市场成交量约为10.56万亿元。

利率债市场回顾

收益率与利差变化

• 国债收益率曲线整体上行，国开债与国债间利差略微收窄。
• 1月利率债市场总回报为负，10年以上待偿期分段指数回撤更大。

指数表现

• 中债-总指数财富指数：下跌0.04%。
• 中债-投资优选国债指数：整体表现略优于中债-投资优选政策性金融债指数。

月度回报率前/后5名

• 前5名指数：

  1. 中债-10-20年国开行债券指数（回报率0.45%）
  2. 中债-浮动利率金融债指数（回报率0.27%）
  3. 中债-浮动利率债券指数（回报率0.26%）
  4. 中债-0-1年国债指数（回报率0.22%）
  5. 中债-0-3个月国债指数（回报率0.18%）

• 后5名指数：

  1. 中债-商业银行无固定期限资本债券市场隐含评级AA指数（回报率-0.41%）
  2. 中债-商业银行二级资本债券市场隐含评级AA指数（回报率-0.18%）
  3. 中债-商业银行无固定期限资本债券指数（回报率-0.01%）
  4. 中债-商业银行二级资本债券指数（回报率0.02%）
  5. 中债-金融机构二级资本债券总指数（回报率0.02%）

信用债市场回顾

市场整体表现

• 信用债收益率整体呈下行趋势，市场回报为正。
• 中债-信用债总指数财富指数上涨0.41%。

行业表现

• 各行业信用债指数回报均为正，其中房地产行业表现最佳，回报约为1.52%。
• 制造行业利差较上月末下降28bps，其余行业利差多数缩小5-20bps。

月度回报率前/后5名

• 前5名指数：

  1. 中债-房地产行业信用债指数（回报率1.52%）
  2. 中债-建筑工程行业信用债指数（回报率0.63%）
  3. 中债-高收益企业债指数（回报率0.61%）
  4. 中债-企业债AA-指数（回报率0.59%）
  5. 中债-公司债总指数（回报率0.54%）

• 后5名指数：

  1. 中债-商业银行无固定期限资本债券市场隐含评级AA指数（回报率-0.41%）
  2. 中债-商业银行二级资本债券市场隐含评级AA指数（回报率-0.18%）
  3. 中债-商业银行无固定期限资本债券指数（回报率-0.01%）
  4. 中债-商业银行二级资本债券指数（回报率0.02%）
  5. 中债-金融机构二级资本债券总指数（回报率0.02%）

风险统计

• 本月新增违约发行人1家，存续债券共5只，存续规模共45.5亿元。
• 违约事件统计（截至2023年1月31日）：
  • 2015年：4家发行人，12只债券，84.5亿元
  • 2016年：6家发行人，34只债券，319.9亿元
  • 2017年：7家发行人，20只债券，160.1亿元
  • 2018年：37家发行人，156只债券，1282.1亿元
  • 2019年：39家发行人，165只债券，1386.2亿元
  • 2020年：35家发行人，215只债券，2289.2亿元
  • 2021年：27家发行人，137只债券，1401.4亿元
  • 2022年：14家发行人，114只债券，1312.7亿元
  • 2023年1月：1家发行人，5只债券，45.5亿元
  • 合计：170家发行人，858只债券，8281.6亿元

附录：主要类型债券回报相关性

• 附录展示了不同债券类型之间的回报相关性，数据计算基于此前3个月日度财富指数回报率。
• 相关性数据反映了不同期限和类型债券之间的联动性，如中债-投资优选信用债指数与中债-投资优选地方政府债指数等在不同期限段上的相关性。

关键信息总结

• 利率债市场：整体回报为负，收益率上行，长期限政金债表现较好。
• 信用债市场：整体回报为正，收益率下行，房地产行业表现最佳。
• 绿色债券市场：整体回报为正，中债-中国气候相关债券指数表现突出。
• 市场波动性：下降，成交量减少。
• 风险情况：本月新增1家违约发行人，存续规模为45.5亿元。