20250413-国信期货-棉花周报_宏观变动影响_郑棉大幅波动_14页_3mb

宏观变动影响 郑棉大幅波动

核心内容

本报告由国信期货发布，分析了2025年4月13日棉花市场的运行情况及后市展望。报告指出，近期棉花市场受到宏观因素的显著影响，导致郑棉价格大幅波动，而国际市场的走势则相对稳定。报告重点分析了棉花现货价格、进口情况、库存水平、下游需求、操作建议等方面，为投资者提供了市场动态和策略参考。

主要观点

1. 国内市场表现

• 郑棉价格大幅下挫：本周郑商所棉花期货价格下跌5.05%，反映出市场对消费前景的悲观预期。
• 现货价格下跌：3128指数下跌748元/吨，2129指数下跌730元/吨，显示现货市场承压。
• 纱线价格下跌：气流纺10支棉纱价格下跌180元/吨，普梳32支棉纱价格下跌440元/吨，精梳40支棉纱价格下跌400元/吨，表明下游需求疲软。
• 下游库存情况：3月份纱线库存19.15天，同比减少4天；坯布库存28.7天，同比增加0.05天，显示库存压力有所缓解。
• 郑棉仓单及有效预报：本周郑棉仓单加预报减少178张，总数为12614张，库存水平略有下降。
• 宏观影响显著：特朗普对中国加征关税及中方反制措施加剧了市场避险情绪，导致消费旺季提前结束。此外，5月2日小额包裹免税政策的取消可能对出口造成不利影响。

2. 国际市场表现

• ICE期棉震荡走高：周涨幅达5.87%，显示出国际市场对棉花的一定需求。
• 美棉出口销售：截至3月27日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加12.9万包，下一年度出口净销售4万包，显示出口节奏有所加快。
• 美国天气改善：美棉播种初期进展顺利，干旱指数下降，降水增加，对短期产量有一定支撑。
• 关税影响持续：对美棉加征高额关税已完全阻断其进入中国市场，短期内对美棉需求造成压力。

关键信息

棉花市场动态

• 国内价格：郑棉大幅下跌，现货价格同步走低。
• 库存变化：3月份棉花商业库存同比减少1.98万吨，工业库存同比增加5.96万吨。
• 下游表现：纱线库存下降，坯布库存微增，整体下游压力有限。

后市展望

• 短期趋势：国内棉价可能进入区间震荡，主要支撑来自棉纱成品库存不高，产业链压力有限。
• 国际趋势：美棉价格走软，可能影响植棉意愿，但出口销售数据显示一定需求。
• 操作建议：建议短线交易为主，关注宏观政策动向及市场情绪变化。

总结

本报告指出，当前棉花市场受到宏观政策与全球经济环境的双重影响，导致价格波动明显。国内方面，郑棉价格因关税政策与消费预期悲观而大幅下跌，但下游库存压力有限，短期价格或进入震荡阶段。国际方面，美棉价格虽受天气影响有所回升，但高关税限制其进入中国市场，出口前景仍不明朗。总体来看，市场短期内受宏观因素主导，需密切关注政策变化与全球经济走势，谨慎操作。