20240123-紫金天风-钢材周报_宏观情绪影响_黑色基本面尚好_31页_3mb

报告总结

• 报告日期和作者： 2024年1月23日，作者为李文涛（从业资格证号F3050524），审核人为肖兰兰等。
• 核心观点： 黑色商品本周呈现震荡偏强态势，预计春节前整体易涨难跌，基本面支撑尚好，尽管短期存在不确定性，但库存累库斜率缓缓解压，需求端维持强势。
• 基本面分析：
  • 铁水产量： 当前处于复产阶段，但钢厂利润较差，复产积极性一般，预计后续产量上升空间有限。1月高炉检修量186万吨，环比下降，但铁水有见底迹象。
  • 成材需求： 淡季需求仍较强，刚需买货不减，轧线产量低导致库存累库慢。螺纹和热卷周消费量环比下降，但同比上升，厂库小幅去库。
  • 废钢情况： 废钢到货高位回落，短流程和长流程日耗见顶回落，钢厂废钢库存充足，社会库存转移。华东和华南废钢社会库存数据显示累库，但边际减量显著。
  • 利润与库存： 247家钢铁企业盈利率环比下降0.43个百分点至26.41%，钢材产量同比下降。成品材库存季节性累库，螺纹热卷厂库去库，社会库存增幅缓和。
• 市场情绪： 股票下跌对宏观情绪形成悲观预期，但黑色基本面健康，月差中性，盘面5-10正套向上。
• 数据来源： Wind、钢联、紫金天风期货。
• 结论： 整体震荡偏强趋势不变，短期关注供给和需求变化。