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非银行金融行业跟踪：市场交易显著回暖，建议关注证券板块

行业观点摘要

• 证券板块：

  • 市场交易活跃度显著提升，日均成交额达9.5万亿元，同比上升近1400亿。
  • 多项内外部利好（制造业PMI扩张、债务上限问题缓和、加息预期下降）支撑风险偏好改善，利好证券板块。
  • 经历四周调整后，证券板块估值处于年内低位，关注财富管理、投资类业务弹性及注册制改革带来的中长期增长机会。
  • 推荐头部券商中信证券，估值处于低估区间，具备较强基本面和技术面优势。

• 保险板块：

  • 后疫情时代需求复苏，叠加低存款利率推动储蓄型保险需求，产品销售有望提升。
  • 中长期看，保险产品定位精细化、个性化，消费属性增强，政策支持（如个人养老金）将持续利好。
  • 保费收入与新业务价值共振是短期关注重点，高股息特征在“中特估”行情下具备估值修复潜力。

板块表现

• 非银板块整体：近5个交易日上涨0.16%，排名申万一级行业第16位。
  • 证券板块下跌0.49%，跑输沪深300（+0.28%）。
  • 保险板块上涨12.4%，显著跑赢沪深300（+0.28%）。
• 个股表现：
  • 券商涨幅前五：东吴证券（+460%）、华泰证券（+178%）、中国银河（+158%）、长江证券（+152%）、首创证券（+151%）。
  • 保险上涨前五：中国人保（+234%）、中国人寿（+186%）、中国平安（+136%）、新华保险（+7.0%）、中国太保（+3.2%）。

风险提示

• 宏观经济下行、政策监管趋严、市场波动及流动性风险。

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# 板块表现及市场数据

## 非银及申万一级行业表现
- **非银板块**：近5日上涨0.16%，行业排名第16/31。
- **证券板块**：下跌0.49%，跑输沪深300指数。
- **保险板块**：上涨12.4%，显著领先沪深300。
  
## 市场交易数据
- **成交额**：5月日均成交9.5万亿元，环比大幅增加。
- **两融余额**：维持在16.1万亿元。
- **北向资金**：1-5月合计净流入5020亿元，显示外资持续看好A股。