20220828-广发期货-棉花期货周报_交投转淡_缺乏题材_33页_3mb

棉花期货周报总结

核心内容

本报告分析了全球及国内棉花市场近期的供需、价格走势、天气影响及市场情绪等关键因素，旨在为投资者提供棉花期货市场的参考意见。

主要观点

• 供应端压力较大：国内陈棉库存叠加预期丰产的新棉，导致供应压力上升。国际市场方面，巴基斯坦天气问题仍存在，但下游需求疲弱，国际棉价偏强对国内棉价有短期支撑。
• 中期关注USDA报告：报告将影响美棉产量及出口量、全球棉花消费的调整，对市场走势有重要影响。
• 短期震荡预期：综合供应和需求因素，短期国内棉价或继续震荡。

本周策略

• 观望：当前市场缺乏明确方向，建议投资者保持观望态度。
• 短线操作：上周策略偏向短线操作，但本周建议调整策略。

价格走势回顾

• ICE美棉主力12合约：周涨1.75%，价格在111.21至118.40美分/磅之间波动。
• 郑棉主力合约：价格交易区间在14000-16000元/吨，最高触及15235元/吨，最低14745元/吨。

全球主产国棉价走势

• 印度棉花S-6棉价：走势相对平稳，但库存消费比有所上调。
• 美陆地棉七大市场平均价：价格受天气影响，优良率大幅调降至31%。
• 巴西中等级棉价：走势相对稳定，但整体市场情绪偏弱。
• 全球棉花产量消费情况：产量和消费量均有小幅下调。

中国供需情况

• 期初库存大幅上调：2022/23年度8月期初库存减少24万吨，库存消费比减少2.99%。
• 新棉生长情况：6月天气良好，国内新棉生长快于去年同期，预计产量同比增长4.5%。
• 籽棉价格：新疆地区籽棉价格高企，最高收购价达5.45元/斤，最低为3.71元/斤，价差1.74元/斤。

进口情况

• 棉花进口环比减少：2022年7月中国进口棉花11.81万吨，环比降27.5%，同比降17.9%。
• 棉纱进口量下降：7月进口棉纱线量约7万吨，环比下降3万吨，同比减少61.1%。

国储情况

• 储备棉轮出：2021年国储棉花抛储成交率78%，2022年储备棉轮入成交率29.7%，连续13个工作日无成交。

纺织行业情况

• 采购经理人指数：棉纺织行业PMI显示新订单、开机率、棉花库存及棉纱库存均处于高位。
• 营业利润：纺织业和纺织服装、服饰业营业利润同比略有增加。
• 出口情况：纺织纱线、织物及制品出口金额环比上涨，服装及衣着附件出口金额也保持增长。

基差与内外价差

• 新疆3128B现货价格：与期货活跃合约之间存在一定的基差。
• CC Index 3128B-CotlookA：价差为1%，滑准税保持稳定。

仓单与有效预报

• 一号棉仓单：截至8月26日，注册仓单13262张，预报仓单1071张，合计14333张，折合60.2万吨。
• 地产棉仓单：仅316张，表明市场对地产棉的关注度较低。

关键信息总结

• 供应与需求：全球棉花供需平衡表显示，2022/23年度产量和消费量均有所下调，期末库存减少。
• 天气影响：美国主产区天气恶劣，导致新棉优良率下降，产量减少；印度主产区降雨量略低于正常水平，但整体天气有所改善。
• 市场情绪：国内新棉生长良好，但销售进度偏慢，影响市场信心；国际市场需求疲弱，但价格相对偏强。
• 政策与市场动态：国储棉轮入和轮出情况对市场供应产生影响，且市场缺乏明确题材，投资者需谨慎操作。

结论

棉花期货市场在短期内受到供应压力和需求疲软的双重影响，价格震荡可能持续。建议投资者保持观望，关注USDA供需报告和天气变化，同时留意国内新棉销售进度及国际市场需求变化。