中小盘IPO专题：次新股说，本批华虹宏力等值得重点跟踪（2023批次23、24、25）-20230618-开源证券-20页_765kb

中小盘研究团队：次新股重点跟踪分析（2023批次23、24、25）

核心内容概览

本报告分析了2023年6月一批次新股的市场表现及行业前景，重点跟踪了华虹宏力、中巨芯、敷尔佳、智信精密等企业。报告指出，本期深次新股指数上涨0.43%，表现不及大盘。主板、科创板、创业板分别有1家、4家、14家新股上市，其中华虹宏力、中巨芯、敷尔佳、智信精密等企业具备较强的行业竞争力和成长潜力。

主要观点与关键信息

1. 新股市场表现

• 主板：1家新股上市，平均涨幅达59.18%。
• 科创板：6家新股上市，平均涨幅为32.19%，低于上期的40.43%。
• 创业板：9家新股上市，平均涨幅为26.78%，低于上期的35.56%。

2. 重点跟踪组合

开源证券重点跟踪以下次新股：

• 源杰科技：本土高速激光芯片龙头，新产品逐步放量。
• 日联科技：工业X射线智能检测装备龙头，打破微焦点X射线源海外垄断。
• 中船特气：国内领先的电子特种气体供应商，受益国产替代。
• 裕太微：国内以太网物理层芯片龙头，受益车载以太网芯片放量。
• 茂莱光学：工业级精密光学“小巨人”，受益半导体和AR/VR、激光雷达放量。
• 富创精密：国内半导体设备零部件龙头，受益行业国产替代。

3. 华虹宏力分析

• 公司地位：全球领先的特色工艺晶圆代工厂，国内第二大晶圆代工厂。
• 产品矩阵：覆盖嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管理、逻辑与射频等。
• 技术优势：掌握多个全球领先的特色工艺技术平台，具备8英寸与12英寸晶圆代工能力。
• 市场表现：2020-2022年营收CAGR为57.85%，归母净利CAGR为143.97%。
• 毛利率与净利率：2020-2022年毛利率分别为18.5%、28.1%、35.9%，净利率分别为0.7%、13.8%、16.2%，ROE分别为3.4%、10.3%、16.3%。
• 募集资金用途：用于建设12英寸生产线、优化8英寸厂、技术创新研发、补充流动资金等，以提升产能和研发能力。

4. 中巨芯分析

• 公司地位：国内电子化学材料龙头，掌握半导体等领域优质客户资源。
• 产品覆盖：电子湿化学品、电子特种气体、前驱体材料等。
• 市场表现：2020-2022年营收CAGR为41.3%，归母净利CAGR为-34.69%。
• 毛利率与净利率：2020-2021年毛利率分别为18.7%、22.2%，净利率分别为5.9%、5.2%，ROE分别为2.5%、3.0%。
• 募集资金用途：用于建设超纯电子化学品项目、补充流动资金等，以扩大产能和增强竞争力。

5. 敷尔佳分析

• 公司地位：国内专业皮肤护理产品龙头厂商，2021年贴片类产品市场占有率第一。
• 产品体系：覆盖II类医疗器械类产品和功能性护肤品，主打透明质酸钠、胶原蛋白等成分。
• 市场表现：2020-2022年营收CAGR为5.7%，归母净利CAGR为14.4%。
• 毛利率与净利率：2020-2022年毛利率分别为76.5%、81.9%、83.1%，净利率分别为40.9%、48.8%、47.9%，ROE分别为75.7%、56.2%、36.0%。
• 募集资金用途：用于建设生产基地、研发及质量检测中心、品牌营销推广、补充流动资金等，以提升产品竞争力和品牌影响力。

6. 智信精密分析

• 公司地位：国内研发能力突出的智能制造装备厂商之一。
• 产品应用：主要应用于消费电子领域，逐步拓展至新能源和医疗。
• 市场表现：2020-2022年营收CAGR为17.1%，归母净利CAGR为4.3%。
• 毛利率与净利率：2020-2022年毛利率分别为50.8%、48.8%、45.6%，净利率分别为20.5%、19.3%、16.3%，ROE分别为30.5%、26.6%、19.3%。
• 募集资金用途：用于自动化设备及配套建设、研发中心建设、信息化系统升级、补充流动资金等，以增强自动化能力和研发实力。

行业发展趋势

1. 华虹宏力

• 行业大观：新能源汽车、物联网等应用领域持续扩容，推动特色晶圆代工需求快速增长。
• 技术突破：公司在MCU、IGBT、超级结MOSFET等领域技术领先，具备国产替代潜力。
• 市场前景：预计2023年全球晶圆代工市场规模增长，国内增速高于全球。

2. 中巨芯

• 行业大观：半导体等领域需求增长叠加技术升级，推动电子化学材料行业扩容。
• 国产替代：在电子湿化学品、电子特种气体、前驱体材料等领域，国内企业逐步打破国际垄断。
• 市场前景：预计2025年全球电子特种气体市场规模超60亿美元，国内也将持续增长。

3. 敷尔佳

• 行业大观：消费升级、Z世代崛起、线上渠道发展推动专业皮肤护理产品行业扩容。
• 国货趋势：国产品牌市场份额逐渐提升，市场对高品质产品的需求增加。
• 市场前景：预计2026年国内专业皮肤护理产品市场规模达877亿元，其中贴片类产品增长尤为显著。

4. 智信精密

• 行业大观：AI等新兴技术赋能，推动智能制造设备需求增长。
• 市场前景：2025年全球智能制造市场规模预计达3848亿美元，国内智能制造水平持续提升。

风险提示

• 宏观经济风险：经济波动可能影响企业盈利能力。
• 新股发行制度变化：政策调整可能对市场产生影响。