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铜周报总结（财达期货，2025-7-14）

总体观点

铜价短期承压运行，受到供需和宏观因素影响。

供需分析

• 需求方面：漆包线行业机台开机率环比上涨，接单量大幅增长，铜线缆企业开工率小幅上升，但整体需求受季节性和宏观不确定性制约。
• 供给方面：铜矿供应维持紧张，加工费处于负数区间，部分地区订单回升属阶段性释放。

宏观因素

• 美国对进口铜征收50%关税（自2025年8月1日起生效），将改变全球电解铜贸易流向，短期削弱需求。
• 全球库存增加：LME铜累库达1.1万吨，COMEX铜累库0.92万吨，显性库存回升对铜价形成压力。

行情回顾

• 上周沪铜主力合约呈震荡偏弱走势，收盘价较前一周下跌约1.6%。
• 受关税政策影响，伦铜价格承压，但芝商所铜价微涨10%。

预测展望

• 短期内，铜价预计维持承压运行至8月后可能的调整期，需求回暖有限，需关注全球供需平衡变化。