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冠通期货铜周度策略展望摘要

核心观点

本周铜价震荡下行，主要受美国超预期征收50%铜关税影响。尽管美联储降息预期存变数，美元贬值可能提供支撑，但总体走势承压。

宏观与供需分析

📈 价格走势

• 截至7月11日，LME铜周内涨跌-2.43%，沪铜最高价80170元/吨，最低价78010元/吨，单周振幅2.72%。
• 美联储对特朗普关税政策的突变引发关注，加剧对美元走势担忧。

🧱 供给端

• 精矿库存回升，冶炼厂加工费止跌回稳但仍为负值。
• 锦港铜精矿库存累增4.8万吨至48.9万吨。
• 加工费持续回落，供应端压力缓解有限。
• 232铜关税落地推动国内库存累积，后续或显性化进程或待观察。

🧪 需求端

• 传统消费淡季，铜消费数据环比增长6.30%（显性数据与月度消费量相关）。
• 新能源亮点或抵消部分需求下滑。
• 消费市场总体呈现平稳或下降趋势。

操作建议

建议短期区间操作，关注若关税政策变化，可能推升增量。

风险点

• 美联储独立性存疑，美元风险由估值急涨变为急跌导致不同经济体通胀回压。
• 全球库存持续去化趋势未被逆转，铜价下行空间有限。
• 关税政策变化对回调需求的影响不确定因素继续存在。

【免责声明：本报告仅供参考，不构成任何操作建议，投资有风险，入市需谨慎。】