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沪铜期货周报总结

核心内容概述

本周（20250707-0711），沪铜期货整体呈现下行趋势。主要受美国关税政策影响，以及美元指数回升，铜价上行空间受到抑制。市场情绪偏空，基本面因素和宏观环境共同作用，导致价格承压。

市场表现

1.1 市场总体表现

• 沪铜2507合约：收盘价为78450点，较上周下跌230点，跌幅为0.29%，成交量为12440手，振幅为9840点。
• 沪铜2508合约：收盘价为78400点，较上周下跌130点，跌幅为0.17%，成交量为79136手，振幅为172204点。

注：表格中“单位”一栏可能存在排版错误，建议以实际数据为准。

影响因素分析

2.1 基本面数据跟踪与解读

宏观因素

• 美国关税政策：特朗普宣布自8月1日起对所有进口铜征收50%的关税，远超此前4月的水平，并已对巴西、加拿大、越南等国家实施差异化高关税。
• 贸易摩擦影响：前期高溢价吸引了约74万吨电解铜流入美国，预计7月底前仍有10万吨抢运，但关税落地后进口将停滞，导致CL价差驱动的贸易消退。
• 美元指数回升：美元走强对铜价形成压制，抑制其上行空间。

供应端

• 铜矿TC维持深度负值：铜矿加工费（TC）处于低位，表明矿端供应紧张，短期内难以缓解，对铜价形成托底支撑。

需求端

• 现货升水下调：铜现货升水降至平水附近，挤仓情绪逐渐消退。
• 传统淡季影响：下游采购需求减弱，基本面支撑转为压制，进一步拖累铜价走势。

结论与展望

3.1 后市展望

• 短期价格回落：由于美国关税政策的实施，前期美铜补库行情或告一段落，叠加传统淡季影响，短期铜价可能继续回落。
• 关注重点数据：本周重点关注7月15日公布的中国6月经济数据、中国二季度GDP数据以及美国6月CPI数据，这些数据将对市场情绪和铜价走势产生重要影响。

风险揭示

• 信息风险：本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，虽已审慎审核，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 投资建议：报告中的信息或所表达的意见仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 免责声明：国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格，但不对投资者因使用本报告内容所引致的损失承担任何责任。
• 风险提示：期货交易具有较高风险，投资者应谨慎入市，充分评估自身风险承受能力。

总结

本周沪铜期货受美国关税政策和美元指数回升的双重压制，整体走势偏弱。供应端TC维持低位，需求端因传统淡季和现货升水回落而疲软，导致铜价承压下行。未来需密切关注中国和美国的宏观经济数据，以判断铜价走势是否出现反转。投资者应保持警惕，合理控制仓位，防范市场波动带来的风险。