20260104-国泰期货-铸造铝合金产业链周报_24页_1mb

铸造铝合金产业链周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年1月4日铸造铝合金产业链的市场动态，涵盖价格走势、供需情况、政策影响及期现套利成本等方面。整体来看，铸造铝合金价格呈现震荡上行趋势，供应端受到废铝供应紧张及环保限产等因素影响，而需求端则因下游采购谨慎和库存压力有所抑制。

主要观点

价格走势

• 铸造铝合金价格在节前继续偏强，一度触及21865元/吨高点。
• 价格高位震荡，主要受成本抬升支撑，但需求走弱预期可能对价格形成压制。

供应端分析

• 废铝供应：废铝产量处于高位，社会库存持续去化，但进口及回收约束依然存在。
• 再生铝供应：再生铝企业开工率保持稳定，但月度开工率有所回落。再生铝棒产量及库存分布不均，主要集中在山东、广东等地区。
• 铝合金锭供应：11月产量为68.21万吨，环比增长3.12%；进口量为7.32万吨，环比下降4.12%。

需求端分析

• 汽车市场：11月汽车产量为353.20万辆，环比增长5.15%；新能源汽车产量为188.00万辆，环比增长6.09%。
• 下游需求：12月1-28日，全国乘用车市场零售量同比下降17%，但今年累计零售量仍同比增长4%。
• 库存情况：汽车库存预警指数为45.6，环比下降11.28%；显示库存压力有所缓解。

政策影响

• 中央经济工作会议指出，2026年政策补贴方式更为精准，不同价位车型将采用不同补贴力度，中高端车更受益。

关键信息

期现套利成本测算

• 跨期正套成本：测算为104元/吨，主要由仓储费、资金成本等构成。
• 期现套利成本：综合成本为941.9元/吨，包含现货仓储费、资金利息、入库费等。
• 盘面空头头寸保证金：为1549.1元/吨，与当前盘面价格相关。

价差分析

• 精废价差：短期震荡上行，显示精废价差走强。
• ADC12-A00价差：短期走强，表明再生铝与原生铝价差扩大。

成本与利润

• ADC12成本：以废铝为主，当前处于亏损状态。
• 利润情况：ADC12利润受成本压力影响，处于低位。

库存变化

• 厂库+社库：截至12月26日，显性库存为12.91万吨，较前周去库0.15万吨。
• 厂库库存：小幅回升，但社会库存出现回落，整体库存保持高位。

交易端分析

• 套利机会：当前市场环境下，跨期正套成本测算显示一定的套利空间。
• 成本结构：主要包括仓储费、资金成本、交易手续费等，不同地区和品种的费用存在差异。

产业链展望

• 短期趋势：价格或维持高位震荡，主要受成本支撑与需求走弱影响。
• 长期因素：政策补贴精准化、环保限产、废铝供应紧张等因素将继续影响市场走势。

风险提示

• 市场价格波动较大，需关注宏观经济变化、政策调整及供需变化。
• 报告内容仅供参考，不构成具体投资建议，投资者应自行评估风险并谨慎决策。

结论

铸造铝合金产业链在当前环境下呈现中性偏强态势，价格受成本支撑高位震荡，供应端受限，需求端略显疲软。建议投资者关注政策导向、库存变化及成本结构，合理评估市场风险与机会。