> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 资讯早班车-2026-03-26 总结 ## 一、宏观数据速览 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | |----------|------|--------|--------|------------| | GDP:不变价:当季同比 | % | 4.5 | 4.8 | 5.4 | | 制造业PMI | % | 49.0 | 49.2 | 50.2 | | 非制造业PMI:商务活动 | % | 49.5 | 49.5 | 50.4 | | 社会融资规模:当月值 | 亿元 | 23855 | 24926 | 22331 | | M0:同比 | % | 14.1 | 10.6 | 9.7 | | M1:同比 | % | 5.9 | 4.9 | 0.1 | | M2:同比 | % | 9.0 | 8.0 | 7.0 | | 金融机构:新增人民币贷款:当月值 | 亿元 | 9000 | 3900 | 10100 | | CPI:当月同比 | % | 1.3 | 0.7 | -0.7 | | PPI:当月同比 | % | -0.9 | -2.2 | -2.2 | | 固定资产投资完成额:累计同比 | % | 1.8 | -2.6 | 4.1 | | 社会消费品零售总额:累计同比 | % | 2.8 | 4.0 | 4.0 | | 出口金额:当月同比 | % | 39.60 | 5.90 | -3.10 | | 进口金额:当月同比 | % | 13.80 | 1.90 | 1.60 | **核心内容**： - GDP当季同比小幅回落至4.5%，但仍高于去年同期。 - 制造业和非制造业PMI均低于去年同期，显示经济活动有所放缓。 - 社会融资规模环比下降，M0和M1同比增速加快，M2同比增速上升。 - CPI同比温和上涨，PPI持续负增长，显示通胀压力不大，工业品价格下行。 - 出口金额同比大幅增长，进口金额温和上升，显示外部需求回暖。 ## 二、商品投资参考 ### 综合 - **美伊谈判**：局势扑朔迷离，伊朗拒绝美国停战提议，美方称谈判仍在继续。伊朗提出停战五项条件，包括停止侵略、赔偿落实等。 - **霍尔木兹海峡**：伊朗称非交战国家船只可安全通过，中远海运调整航线策略，避开霍尔木兹海峡。 - **经济衰退风险**：华尔街机构上调美国经济衰退概率，穆迪预测为48.6%，高盛预测为30%。 - **美联储政策**：美联储理事米兰认为当前政策拖累经济，建议年内逐步降息至中性水平，并上调通胀预测至2.7%。 ### 金属 - **期货库存变动**：白银库存创1个月新高，锡和铜库存创1个月新低，聚丙烯和PVC库存也出现明显下降。 - **黄金需求**：世界黄金协会指出，更多央行将加入黄金市场，以对冲地缘政治风险和去美元化趋势。 ### 能源化工 - **日本释放石油储备**：释放总量约850万千升，相当于国内一个月消费量。 - **油价上涨影响**：美国评估油价飙升至200美元/桶的极端情境，但白宫未予确认。 - **绿色燃料发展**：受国际油价上涨影响，我国推动绿色燃料发展，以保障能源安全。 - **美伊和谈方案**：美方提出15项条件，包括限制伊朗导弹能力、解除制裁等，但伊朗未予接受。 ## 三、财经新闻汇编 ### 公开市场 - **央行操作**：3月25日进行785亿元逆回购操作，净投放580亿元；同时开展5000亿元MLF操作。 - **央行票据**：发行600亿元6个月期央行票据，中标利率为1.48%。 ### 要闻资讯 - **中美关系**：国务院总理李强与荷兰首相通话，强调中欧合作。 - **市场监管**：市场监管总局呼吁结束外卖大战，防止行业内卷。 - **中美贸易**：商务部认定墨西哥限制措施为贸易壁垒。 - **深圳房地产**：二手房市场火热，成交均价重返“6字头”。 - **公募基金**：公募基金总规模突破38万亿元，货币基金增长显著。 - **银行理财**：年内35只理财产品因募集不足而失败，固定收益类产品受影响较大。 - **债券市场**：多只债券提前兑付或调整兑付安排，部分企业被公开谴责。 - **信用评级**：惠誉、穆迪等机构对多家企业进行评级确认或下调。 ### 债市综述 - **中国债市**：现券窄幅整理，国债期货微涨，银行间资金面宽松。 - **交易所债市**：产融债明显调整，部分债券涨跌幅度较大。 - **转债市场**：中证转债指数上涨，部分转债涨幅显著，也有部分下跌。 - **Shibor**：短端品种多数上行，长端品种下行。 - **回购利率**：银行间和银银间回购利率多数上涨或持平。 - **国债发行**：农发行、进出口行等发行金融债，中标利率和倍数表现不一。 - **欧债收益率**：普遍下跌，意大利、西班牙等国国债收益率显著下降。 - **美债收益率**：多数下跌，10年期和30年期美债收益率分别下降2.17个和2.14个基点。 ### 汇市速递 - **人民币汇率**：对美元收盘下跌100个基点，中间价调升32个基点。 - **美元指数**：纽约尾盘上涨0.41%，非美货币普遍下跌。 ## 四、股票市场要闻 - **上证指数**：上涨1.3%，深证成指涨1.95%，创业板指涨2.01%，市场成交额2.19万亿元。 - **板块表现**：算电协同、石油天然气、光伏产业链表现不一，算力租赁、CPO、半导体设备涨幅居前。 - **港股表现**：恒生指数涨1.09%，恒生科技指数涨1.91%，核电、半导体、有色板块涨幅领先。 - **个股动态**：美团因外卖大战或被叫停而大涨超13%，阿里巴巴、京东集团也均上涨超4%；泡泡玛特绩后大跌22.5%。 - **公募基金**：截至2月底，我国公募基金总规模达38.61万亿元，首次突破38万亿元。 ## 五、今日提示 - **债券上市**：263只债券上市。 - **债券发行**：178只债券发行。 - **债券缴款**：173只债券缴款。 - **债券还本付息**：323只债券还本付息。 ## 六、研报精粹 - **公募REITs**：深圳公募REITs底层资产丰富，合计估值超140亿元，涵盖保障房、产业园等。 - **公募FOF**：市场持续火热，规模近1年翻倍，预计未来将呈现结构性分化。 - **债券ETF**：在赎回费改新规背景下，债券ETF交易效率和费率透明度优势凸显。 - **财政数据**：1-2月财政支出表现亮眼，但收入端增速偏慢。 - **居民财富**：房地产金融属性强于消费属性，未来将转向多元资产驱动。 ## 七、免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 资讯来源于Wind金融终端，未经证实。 - 宝城期货保留版权，未经许可不得擅自使用或传播。 - 投资决策应基于个人判断，公司不承担相关责任。 ## 八、投资咨询部成员 - **闫振兴**：从业资格证号F03104274，投资咨询证号Z0018163，电话0571-87633890，邮箱lvzhenxing@bcqhgs.com - **涂伟华**：从业资格证号F3060359，投资咨询证号Z0011688，电话0571-87006873，邮箱tuweihua@bcqhgs.com - **龙奥明**：从业资格证号F3035632，投资咨询证号Z0014648，电话0571-87006873，邮箱longaoming@bcqhgs.com - **陈栋**：从业资格证号F0251793，投资咨询证号Z0001617，电话0571-87006873，邮箱chendong@bcqhgs.com - **毕慧**：从业资格证号F0268536，投资咨询证号Z0011311，电话0571-87006873，邮箱bihui@bcqhgs.com