> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 资讯早班车-2026-04-03 总结 ## 一、宏观数据速览 ### 核心内容 - **GDP**：2025年12月当季同比为4.5%，较上期4.8%略有下降，但好于去年同期5.4%。 - **制造业PMI**：2026年3月为50.4%，环比上升0.3个百分点，但略低于去年同期50.5%。 - **非制造业PMI**：2026年3月为50.1%，环比微降0.1个百分点，仍高于去年同期50.8%。 - **社会融资规模**：2026年3月当月值为23855亿元，环比下降1075亿元，但高于去年同期22331亿元。 - **M2同比**：2026年3月为9.0%，环比上升1.0个百分点，好于去年同期7.0%。 - **CPI**：2026年3月当月同比为1.3%，环比上升0.6个百分点，但低于去年同期-0.7%。 - **PPI**：2026年3月当月同比为-0.9%，环比上升1.3个百分点，但高于去年同期-2.2%。 - **固定资产投资**：2026年3月累计同比为1.8%，较上期-2.6%明显改善。 - **社会消费品零售总额**：2026年3月累计同比为2.8%，环比下降1.2个百分点，略低于去年同期4.0%。 - **出口与进口**：2026年3月出口金额当月同比为39.60%，进口金额当月同比为13.80%，均高于去年同期。 ## 二、商品投资参考 ### 综合 - 伊朗关闭霍尔木兹海峡引发原油供应紧张，布伦特原油现货价格飙升至141.36美元/桶，创2008年以来新高。 - 市场机构正重新考虑修建绕过霍尔木兹海峡的管道，以应对长期航运风险。 - 中国推动中央储备冻猪肉收储工作，以稳定猪肉市场。 ### 金属 - 土耳其央行抛售黄金，黄金掉期交易量达42吨。 - 美国维持对钢、铝、铜等金属进口征收50%关税，简化对低金属含量商品的征税规则。 - 伦敦金属交易所库存数据显示，铜库存创7年多新高，铝库存创8个月新低，其他金属库存均有下降。 - 智利2月铜产量下降4.82%，刚果允许矿商将2026年第一季度和第二季度钴出口配额并行执行。 ### 煤焦钢矿 - 伊朗伊斯法罕穆巴拉克钢铁厂因袭击全面停产。 - 动力煤价格在3月底出现回落，环渤海动力煤价格指数报收690元/吨，环比微涨2元/吨。 - 国家电网一季度固定资产投资达1300亿元，带动产业链投资超2500亿元。 ## 三、财经新闻汇编 ### 公开市场 - 央行4月2日开展5亿元逆回购操作，净回笼2235亿元，反映市场资金需求下降。 - 3月央行MLF净投放500亿元，逆回购净回笼8903亿元，国债买卖净投放500亿元。 ### 要闻资讯 - 特朗普宣称对伊朗战事取得“压倒性胜利”，称将打击伊朗能源设施。 - 伊朗与阿曼拟签署协议，加强霍尔木兹海峡通航安全监测。 - 中国支持企业开展跨国经营与技术合作，强调需遵守中国法律法规。 - 外资持续增持中资债券，熊猫债发行规模创历史新高。 - 人民币债券成为全球资本避风港，因其收益稳定、信用优良、波动性低。 ### 债市综述 - 中国银行间债市整体稳健，主要利率债收益率多数下行。 - 交易所债市表现分化，部分债券涨幅显著，部分跌幅较大。 - 货币市场利率多数下行，短端品种创2020年以来新低。 - 欧债收益率集体上涨，美债收益率下跌，反映全球市场避险情绪升温。 ### 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘报6.8936，中间价报6.8880，较上一交易日有所波动。 - 美元指数上涨0.46%，非美货币多数下跌，日元、瑞郎等货币兑美元上涨。 ## 四、股票市场要闻 ### 核心内容 - A股市场低开低走，逾4300股下跌，三大指数均收跌，市场成交额1.86万亿元。 - 科技股、光伏产业链跌幅居前，油气股、猪肉股、创新药及光纤概念股逆势上涨。 - 港股震荡走低，恒生指数收跌0.7%，南向资金净买入超198亿港元。 ## 五、研报精粹 ### 核心观点 - 房地产行业进入下行调整第四年，政策对供需再平衡、金融环境修复起关键作用。 - 3月制造业PMI升至扩张区间，债市有所调整，市场仍受中东局势、通胀预期和配置力量影响。 - 二永债供给将温和放量，主要受银行资本补充、TLAC达标缺口及存量续发影响。 - 地缘政治事件改变资本市场定价逻辑，上游资源品及国防安全相关板块受益，科技制造需关注供应链风险，大消费内部表现分化。 ## 六、今日提示 - **债券上市**：4月3日有125只债券上市。 - **债券发行**：4月3日有42只债券发行。 - **债券缴款**：4月3日有100只债券缴款。 - **债券还本付息**：4月3日有178只债券还本付息。 ## 七、宝城期货投资咨询部成员介绍 - 闫振兴、涂伟华、胡芳、陈栋、毕慧等成员提供专业期货投资咨询服务。 ## 八、作者声明与免责条款 - 报告内容为作者研究观点，不构成投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告导致的损失负责。