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储备入市收购新麦，玉米保持看涨预期

核心内容

本文主要分析了当前玉米市场行情，结合国内外供需变化、天气情况及价格走势，对玉米价格走势进行了预测。整体来看，玉米市场短期震荡，但中长期仍维持看涨预期。

主要观点

• 外盘方面：美玉米产区天气良好，利于播种和生长；中美关系缓和，出口数据符合预期，美玉米价格震荡。
• 国内方面：小麦逐步上市，储备入市收购对麦价形成支撑；玉米余粮减少，贸易商出货放缓，现货价格波动。
• 需求方面：饲料企业库存相对充裕，养殖需求进入淡季，补库意愿降低；但玉米加工利润回升，刺激部分需求。
• 策略建议：短期玉米可能反弹，中长期看涨预期仍存，主要因粮源转移、港口库存消耗、进口玉米偏少及下游需求恢复。

行情回顾

• CBOT玉米：截至6月6日收盘，收于442.00美分/蒲，周跌幅0.34%。
• C2507玉米：截至6月6日收盘，收于2340元/吨，周涨幅0.17%。

基本面分析

外盘玉米

• 天气情况：美国未来两周气温回归正常，降水一般，有利于玉米生长。
• 播种情况：截至2025年6月1日当周，美国玉米优良率为69%，种植率为93%，与市场预期一致。
• 出口情况：2025/2026年度玉米出口净销售为94.2万吨，环比增加；2026/2027年度净销售16万吨，环比增加。

国内小麦

• 收获进度：截至6月5日，全国冬小麦收获进度为52.32%，河南近八成半，江苏、陕西近四成半，山西近两成，山东过一成半。
• 夏播进展：安徽夏播过五成，河南过六成，陕西过两成。

国内库存

• 饲料企业：截至6月5日，全国饲料企业平均库存35.35天，环比下降3.26%，同比上涨12.15%。
• 深加工企业：截至5月21日，全国96家主要玉米加工企业库存总量453.5万吨，增幅0.15%。
• 港口库存：
  • 北方四港：截至5月30日，库存331.1万吨，周环比减少31.1万吨。
  • 广东港：内贸玉米库存114.9万吨，环比减少21.80万吨；进口高粱增加，大麦减少。

价差跟踪

• 玉米9-1价差：反映市场对未来价格的预期，近期波动较小。
• 玉米基差：显示现货与期货之间的价差，近期有所收窄。
• 粉米价差：玉米与大米价格差异，反映替代需求变化。
• 麦米价差：小麦与大米价差，显示小麦市场支撑力。

关键信息总结

风险提示

• 小麦收获及价格变化
• 进口玉米到港情况
• 国储收抛储政策
• 港口玉米库存波动

数据来源

• CBOT玉米数据：文华财经
• 国内库存数据：钢联、正信期货
• 价差数据：Wind、正信期货