20250623-正信期货-玉米周报_季节性缺口支撑国内玉米震荡偏强_15页_1mb

玉米周报总结 (20250623)

核心逻辑

• 内外部分歧：美玉米产区天气改善（优良率超预期），压制CBOT玉米；国内青黄不接及备库需求叠加，利多国内玉米。
• 市场状态：国内玉米震荡偏强，现货支撑增强；外盘玉米则大幅下跌。

支撑因素

1. 国内基本面改善：山东企业到货量减少，港口库存持续消耗，进口玉米减少；国内进入“青黄不接”，市场担忧轮换抛售，且需求端（饲料企业和加工企业）库存天数下降、利润回升带来支撑。
2. 季节性缺口预期：中长期看，粮源逐步流向渠道商、渠道商挺价惜售、下游需求恢复及库存偏低等因素共同支撑玉米，形成看涨预期。

短期展望

• 整体震荡运行，受备库及政策托市影响短期偏强，但市场也担忧储备抛售可能抑制价格。

价格预期

玉米远月合约因季节性缺口支撑而看好。