20180605-光大证券-汽车电子制造系列深度报告之一_庖丁解牛_把握汽车电子浪潮下的机遇_33页_2mb

汽车电子制造深度报告总结

核心内容

汽车电子产业正处于快速发展阶段，其在整车成本中的占比稳步上升，从1970年的3%提升至2015年的40%，预计2020年将达到50%。汽车电子涵盖多个领域，包括发动机电子系统、底盘电子系统、自动驾驶系统、车身电子电器、安全舒适系统和信息娱乐与网络系统。随着新能源汽车和智能网联汽车的发展，汽车电子技术不断革新，产品更新周期缩短，行业竞争日趋激烈。

主要观点

• 汽车电动化趋势明显：全球多个国家已制定禁售燃油车时间表，我国新能源汽车市场在政策推动下呈现快速增长，预计2018E-2020E销量年复合增长率达37%。
• 智能互联化成为未来方向：2015年国务院将智能网联汽车纳入国家战略，2017年我国发布V2X应用层团体标准，推动智能汽车发展。2020年，ADAS等技术将推动智能汽车市场大幅增长。
• 国六标准推动产品升级：国六标准比国五更加严格，对汽车节能减排技术提出更高要求，促使汽车电子厂商提升产品性能。
• 国产汽车电子崛起：尽管目前国际巨头主导市场，但国内企业如克来机电、英搏尔等，凭借技术积累和性价比优势，正逐步抢占市场份额。
• 非标设备需求激增：随着汽车电子厂商加大投入，非标设备需求快速增长，为相关厂商带来发展机遇。

关键信息

• 市场规模与增长：2017-2022年，中国汽车电子市场规模复合增长率预计为10.6%，超过全球平均水平。
• 新能源汽车“三电”系统：电池、电机、电控系统构成新能源汽车的核心，预计2020年电机电控市场规模将达650亿元。
• 48V系统：作为低成本节油技术方案，48V系统有望成为未来汽车电子的重要组成部分，全球预计2021年安装量达130万辆。
• LED大灯：作为行车安全的重要组成部分，LED大灯具有高亮度、低功耗等优势，预计在市场中占据更大份额。

投资建议

• 重点推荐：克来机电、英搏尔。
• 投资逻辑：受益于汽车电子浪潮的非标设备厂商及布局下游产品的重点公司，将从新能源汽车和智能网联汽车的发展中获益。

风险因素

• 新兴领域发展慢于预期：可能影响相关企业的市场表现。
• 政策变化：可能对行业发展造成不确定性。
• 产品需求不匹配：企业若无法及时满足客户需求，可能影响市场份额。

重点公司分析

行业趋势

• 电动化：新能源汽车发展迅速，带动电机控制系统、功率半导体器件、MCU等电子元件需求增长。
• 智能化：智能网联汽车成为发展方向，ADAS、5G通信、高精度地图等技术推动行业发展。
• 国六标准：促使汽车电子厂商提升产品性能，满足更严格的排放要求。
• 国产替代：随着国产品牌的崛起，国内汽车电子厂商有机会逐步替代国际品牌。

图表与数据

• 汽车电子应用分类：涵盖多个关键系统，如发动机、底盘、车身等。
• 汽车电子在整车中的成本占比：从3%提升至40%，预计2020年达50%。
• 新能源汽车销量预测：2018E-2020E年复合增长率约37%。
• 48V系统市场前景：预计2021年全球安装量达130万辆，CAGR超过111%。
• 国六标准与国五对比：排放限值更为严格，推动产品技术升级。

总结

汽车电子产业在电动化、智能化和节能减排的多重趋势下快速发展，成为汽车产业的重要组成部分。随着政策支持和市场需求增长，国内企业如克来机电、英搏尔等，凭借技术创新和性价比优势，有望在激烈的市场竞争中脱颖而出，成为行业发展的受益者。同时，非标设备需求的增加为相关厂商带来新的发展机遇。未来，汽车电子厂商需不断加大研发投入，以适应快速变化的市场需求和技术进步。