汽车电子制造系列深度报告之一_庖丁解牛_把握汽车电子浪潮下的机遇_31页_2mb

汽车电子制造行业深度报告总结

核心内容概览

汽车电子行业正处于快速发展的阶段，随着汽车产业的壮大和电子技术的不断进步，汽车电子在整车中的成本占比持续上升，从1970年的3%提升至2015年的40%，预计2020年将达到50%。同时，全球多个国家正推进禁售传统燃油车的政策，汽车电动化趋势显著，新能源汽车市场前景广阔。此外，智能互联化也已成为未来汽车发展的重要方向，推动了汽车电子产品的创新和应用。

主要观点

• 汽车电子浪潮方兴未艾：汽车电子技术的发展不断推动行业革新，其在整车中的成本占比持续上升，成为衡量汽车性能的重要指标。
• 电动化趋势大势所趋：全球多个国家已发布禁售燃油车时间表，我国新能源汽车市场在政策推动下增长迅速，预计2018E-2020E销量年复合增长率可达37%。
• 智能互联化为未来方向：2015年国务院发布《中国制造2025》，将智能网联汽车提升至国家战略高度，推动了车联网、ADAS、5G通信等技术的应用。
• 厂商布局推动非标设备需求：随着电动化和智能网联化趋势的加快，汽车电子厂商加大投入，非标设备需求显著上升。克来机电等企业抓住机遇，成功进入国际供应商体系。
• 技术创新层出不穷：包括ESP、电机控制系统、48V系统和LED大灯等新兴产品不断涌现，推动汽车电子行业快速发展。

关键信息

汽车电子行业概述

• 汽车电子包括电子控制装备和车载电子装置。
• 按应用分类，分为发动机电子系统、底盘电子系统、自动驾驶系统、车身电子电器、安全舒适系统、信息娱乐与网络系统。
• 中国已成为全球最大的汽车销售市场，2017年销量达2,888万辆，占全球29.9%。

市场格局

• 全球汽车电子市场集中度高，主要由博世、电装、麦格纳、大陆等国际巨头主导。
• 中国本土汽车电子厂商发展相对滞后，但随着政策支持和技术进步，正在逐步提升竞争力。

技术创新与产品趋势

• 车身电子稳定系统（ESP）：作为主动安全系统，ESP能有效降低事故发生率，预计未来将向中低端车型渗透。
• 电机控制系统：新能源汽车的核心部件，电机与电控的集成化是未来趋势，市场容量预计到2020年将达到650亿元。
• 48V系统：作为低成本节油技术方案，48V系统包括BSG和ISG两种形式，未来全球市场增长迅速，预计2021年欧洲48V系统安装量将达到130万辆。
• LED大灯：因节能、寿命长、亮度高等优势，正逐步替代传统大灯，2016年中国LED大灯市场规模达193.88亿元。

投资建议

• 重点推荐公司：克来机电（603960.SH）和英搏尔（300681.SZ）。
• 克来机电：成功获得德国博世海外关键供应商资质，未来订单有望大幅增长。
• 英搏尔：在电控领域具有潜力，未来发展前景广阔。

风险因素

• 新兴领域发展速度可能低于预期。
• 政策变化可能对行业发展产生影响。
• 公司产品可能无法及时满足客户需求。

图表目录

• 图1：汽车电子应用分类
• 图2：2006年-2017年中国汽车销量及增长率
• 图3：汽车电子产业发展的四个阶段
• 图4：汽车电子产业链
• 图5：汽车电子创新历程
• 图6：汽车电子在整车中的成本占比
• 图7：禁售传统燃油车时间表
• 图8：历年新能源乘用车月度销量
• 图9：2015-2020E国内新能源汽车销量
• 图10：新能源汽车零部件成本构成
• 图11：全球首款量产智能汽车荣威MARVELX
• 图12：车联网未来发展示意图
• 图13：全球联网汽车年销量预测
• 图14：全球及中国智能网联汽车市场规模
• 图15：2014-2016年国内乘用车市场品牌份额
• 图16：中国、全球汽车电子行业市场规模
• 图17：博世集团2016年收入构成
• 图18：ESC改善效果示意图
• 图19：多维因素推动ESP设备
• 图20：2015年新上市新车ESP安装率
• 图21：新能源汽车电控
• 图22：新能源汽车电控工作原理
• 图23：国内新能源汽车产量
• 图24：新能源汽车电机电控市场总容量
• 图25：新能源汽车电机市场容量
• 图26：新能源汽车电控市场容量
• 图27：2016年国内新能源汽车驱动电机销量占比
• 图28：2016年国内驱动电机装机量份额
• 图29：2016年国内电机控制器装机量份额
• 图30：48V解决方案之一：BSG
• 图31：48V解决方案之一：ISG
• 图32：2016年全球48V系统区域市场份额
• 图33：中国2012-2016年LED车灯总成产销量
• 图34：中国2012-2016LED车灯总成市场规模

相关研报与数据来源

• 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，产业信息网，中投顾问产业研究中心等。
• 投资建议与风险分析由分析师王锐、贺根提供。

结论

汽车电子行业正处于技术革新和市场扩张的关键时期，电动化、智能化和互联化趋势推动行业快速增长。随着政策支持和技术进步，国内汽车电子厂商有望逐步提升市场份额，抓住行业发展机遇。