20250616-东亚期货-锌产业周报_5页_1mb

锌产业周报总结

核心观点

锌市场呈现震荡运行态势。多重因素影响价格：利多因素包括上周沪锌库存降至低位（国内社会库存750万吨），提供价格支撑，以及现货市场升水明显（基差+365元），显示需求强劲。利空因素则包括炼厂提产预期导致锌锭供应增加，6月产量上升，同时下游需求疲软，原料采购减少，支撑供强需弱格局，主导市场看空情绪。

关键数据分析

• 库存情况：国内社会库存减少至750万吨，处于低位；LME锌库存也维持低位，但交易所持仓量较高。
• 现货与基差：现货升水显著，基差正向365元，反映短期需求支撑。
• 供应端：锌锭产量上升，炼厂产能提升，原料进口量增加，推高供给压力。
• 需求端：镀锌板卷等下游产品需求疲软，市场情绪指数低；房地产相关指标（如开发投资、销售面积）表现平平，对锌需求无显著提振。
• 宏观与价格关联：内外盘锌价波动，受美元指数影响；LME锌价期限结构显示升贴水变化，暗示市场供需不平衡。
• 整体展望：供需矛盾持续，预计沪锌价格震荡，短期支撑来自低库存，但长期压力来自供应增长和需求放缓。

交易建议

市场情绪偏空，建议投资者关注库存变化和基本面数据，控制风险，防范价格波动。