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沥青期货早报总结（2026年7月2日）

核心内容概述

本报告为2026年7月2日的大越期货沥青期货早报，由金泽彬撰写。报告主要分析了沥青期货市场的供需基本面、价格走势、库存变化、成本支撑以及市场预期，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 供给端分析

• 沥青产量：本周样本企业沥青产量为26.5万吨，环比增加12.77%。
• 检修量：预计本周炼厂检修量为178.3万吨，环比减少1.87%。
• 供应压力：炼厂近期排产有所增产，提升供应压力，但下周或有所缓解。

2. 需求端分析

• 开工率：重交沥青开工率为15.8%，环比增加0.13个百分点，仍低于历史平均水平；建筑沥青开工率5.5%，环比持平；改性沥青开工率9.65%，环比减少0.03个百分点；道路改性沥青开工率24.5%，环比增加0.50个百分点；防水卷材开工率29%，环比减少5个百分点。
• 整体需求：当前需求整体低迷，未能达到预期水平，主要受雨季影响。

3. 成本端分析

• 加工利润：沥青日度加工利润为535.83元/吨，环比减少17%；山东地炼延迟焦化利润为-283.52元/吨，环比减少568.82%。
• 原油走势：原油价格走弱，短期成本支撑减弱。

4. 库存情况

• 社会库存：83.6万吨，环比减少3.69%。
• 厂内库存：74.7万吨，环比增加0.13%。
• 港口稀释沥青库存：16万吨，环比持平。
• 库存趋势：社会库存持续去库，厂内库存略有累库，港口库存保持稳定。

5. 期货价格与基差

• 09合约价格：3809元/吨，环比微涨0.08%。
• 基差情况：山东现货价4385元/吨，09合约基差为576元/吨，现货升水期货。
• MA20线：期价收于MA20下方，市场处于震荡偏弱状态。

6. 主力持仓

• 主力持仓：净多，多增，显示市场看涨情绪。

7. 价格预期

• 沥青2609合约：预计在3744-3874元/吨区间震荡。
• 短期趋势：成本端扰动与需求季节性回升交织，短期震荡偏强。

关键信息

利多因素

• 供应停车检修
• 基建资金到位
• 道路施工旺季

利空因素

• 原油价格回落
• 雨季需求受阻
• 社会库存偏高

主要逻辑

• 成本端走弱与需求端季节性回升交织，短期震荡偏强。

风险点

• 原油暴跌风险
• 基建投资推迟
• 环保政策限制

价差分析

• 主力合约价差：沥青1-6、6-12合约价差走势显示短期震荡。
• 原油裂解价差：原油裂解价差走势反映成本支撑变化。
• 沥青与原油、燃料油比价：比价走势显示沥青与原油、燃料油关系变化。

进出口情况

• 出口走势：沥青出口量有所波动，但整体趋势未明确。
• 进口走势：沥青进口量变化不大，市场供应仍以国内为主。
• 韩国进口价差：韩国沥青进口价差走势显示国际市场波动。

下游需求分析

• 机械需求：沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机销量、压路机销量等机械需求指标显示需求疲软。
• 下游开工率：防水卷材开工率下降明显，其他下游开工率略有波动。
• 需求恢复：旺季刺激需求恢复，但整体仍不及预期。

供需平衡表

• 供需平衡表：显示市场供需关系，但具体数据未详细列出。

免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。
• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议。
• 投资者不应依赖本报告内容进行投资决策。

总结

综上所述，沥青期货市场在2026年7月2日呈现震荡偏强的走势，主要受供给端增产与需求端季节性回升影响，但原油价格回落对成本支撑造成压力。社会库存持续去库，厂内库存略有增加，港口库存保持稳定。市场预期沥青2609合约将在3744-3874元/吨区间震荡，需关注原油价格波动、基建投资进度及环保政策对供需的影响。