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国债期货早报总结（2022.1.20）

核心内容概述

本报告为2022年1月20日的国债期货早报，涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等关键市场信息，旨在为投资者提供当日市场动态的简要分析与参考。

主要观点

1. 基本面

• 央行宣布将LPR发布时间由每月20日9:30调整为9:15，以加强预期管理，促进LPR发布时间与金融市场运行时间更好地衔接。

2. 资金面

• 1月19日，央行公开市场进行1000亿逆回购操作，净投放900亿，显示市场流动性有所宽松。

3. 基差

• TS主力基差为0.0616，现券升水期货，偏多；
• TF主力基差为0.1481，现券升水期货，偏多；
• T主力基差为0.1364，现券升水期货，偏多。

4. 库存

• TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体库存处于中性水平。

5. 盘面

• 所有主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，表明市场走势偏多。

6. 主力持仓

• TS、TF、T主力合约均呈现净多头持仓，但多头持仓量有所减少。

7. 结论

• 综合分析后，建议投资者暂时观望，等待进一步市场信号。

行情回顾

• T2203：现价上涨0.22%，成交量与持仓量均有所下降，日增仓为负。
• TF2203：现价上涨0.14%，成交量下降，但持仓量上升，日增仓为正。
• TS2203：现价微涨0.05%，成交量较低，持仓量上升，日增仓为正。

现券与期债市场分析

1. 银存间质押式回购利率（DR利率）

• 图表显示DR利率走势，反映市场短期资金成本变化。

2. 中债国债到期收益率

• 图表展示国债各期限的到期收益率，用于判断市场对利率走势的预期。

3. 国债期限利差

• 图表反映不同期限国债收益率之间的差异，有助于分析市场对经济前景和政策预期的变化。

4. CTD券基差分析

• T2203：CTD券基差显示现券升水期货，偏多；
• TF2203：CTD券基差同样显示现券升水期货，偏多；
• TS2203：CTD券基差亦为现券升水期货，偏多。

风险提示与免责声明

• 本报告所引用数据均来自公开资料，大越期货对信息的准确性与完整性不作保证；
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