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每日晨报总结 - 2022年1月20日

核心内容概览

本日报主要涵盖宏观经济、金融市场、银行、汽车、机械、计算机等行业的分析与投资建议，内容聚焦于政策动向、市场表现、行业趋势及投资机会。

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要闻简述

• 美股与大宗商品：美股继续回调，纳指创去年10月初以来新低，黄金、原油、伦铜等大宗商品全线上涨。
• 国内经济数据：美国去年12月新屋开工数意外增长1.4%，创9个月新高；加拿大2021年12月CPI同比升4.8%，为1991年9月以来新高，加息压力上升。
• 政策动向：国常会决定将11项税费优惠政策延期至2023年底；发改委等九部门联合发文规范平台经济发展；科创板公司ESG披露出现新要求。
• 疫情与经济影响：Omicron进入北京，疫情对1季度消费，尤其是春节消费可能造成影响；但当前疫情对经济影响有限，稳增长措施开始见效。

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行业分析与投资建议

银行行业

核心观点

• 当前银行板块PB为0.64倍，处于历史低位，具备较好配置价值。
• 降息政策有助于降低实体企业融资成本，促进信贷需求修复。
• 银行息差短期承压，但随着信贷投放增加和存款定价改革，有望逐步缓解。

投资主线

1. 优质城商行和农商行：区位优势明显，资产端增长动能强劲，资产质量保持同业领先。
   • 推荐：宁波银行（002142）、南京银行（601009）、成都银行（601838）、常熟银行（601128）、杭州银行（600926）
2. 中间业务收入贡献度高：财富管理与投资银行业务布局领先，受降息扰动较少。
   • 推荐：招商银行（600036）、平安银行（000001）、兴业银行（601166）

风险提示

• 宏观经济增长低于预期导致资产质量恶化的风险。

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汽车行业

核心观点

• 12月乘用车销量环比改善，新能源车销量创新高，零售渗透率达22.6%。
• 头部自主品牌景气度持续向上，新能源车市场表现强劲。

数据表现

• 零售销量：210.5万辆，同比-7.9%，环比+15.9%。
• 批发销量：236.6万辆，同比+2.3%，环比+10.0%。
• 新能源车零售销量：47.5万辆，同比+128.8%，环比+25.4%。
• 主要企业表现：比亚迪、特斯拉中国、上汽通用五菱销量突出。

投资建议

• 继续关注长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH/2333.HK）。
• 零部件行业建议关注：华域汽车（600741.SH）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）。

风险提示

• 汽车销量不达预期的风险；
• 新冠疫情影响汽车产销的风险。

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机械行业

核心观点

• 12月制造业PMI小幅回升，挖机销量降幅收窄，显示行业复苏迹象。

市场表现

• 上周机械设备指数上涨6.31%，在28个行业中排名第12位。
• 12月制造业PMI指数为50.3，连续两个月位于荣枯线之上。
• 挖机销量同比-23.76%，但出口销量同比+104.58%，显示出口拉动效应。

投资建议

• 关注新能源、硬科技、专精特新等方向的投资机会。
• 推荐标的：锂电设备（先导智能、杭可科技、利元亨、联赢激光）、光伏设备（晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维、天宜上佳）、机器人自动化（埃斯顿、博众精工、科瑞技术）、专精特新（新锐股份）。

风险提示

• 疫情反复；
• 政策推进不及预期；
• 制造业投资下行。

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计算机行业

核心观点

• 数字经济发展加速，计算机行业迎来趋势性机会，重点关注四主线：泛安全、云计算、能源IT、智能汽车。

行业趋势

• 泛安全：信创+网安+工业软件受益，政策驱动明显。
• 云计算：随着政府和企业上云率提升，预计2023年超60%，行业率先受益。
• 能源IT：在“双碳”政策背景下，分布式能源系统、数字电网、智慧电力运维等领域潜力巨大。
• 智能汽车：汽车芯片与软件发展加速，域控制器、智能座舱、自动驾驶域为产业焦点。

投资建议

• 推荐标的：
  • 云计算：浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）、瑞芯微（603893.SH）、宝信软件（600845.SH）、用友网络（600588.SH）、金山办公（688111.SH）、广联达（002410.SZ）、税友股份（603171.SH）。
  • 泛安全：东方通（300379.SZ）、中孚信息（300659.SZ）、深信服（300454.SZ）、安恒信息（688023.SH）、奇安信（688561.SH）、中控技术（688777.SH）、中望软件（688083.SH）。
  • 能源IT：朗新科技（300682.SZ）、恒华科技（300365.SZ）、国网信通（600131.SH）、威胜信息（688100.SH）、恒实科技（300513.SZ）、智洋创新（688191.SH）。
  • 智能汽车：中科创达（300496.SZ）、德赛西威（002920.SZ）、四维图新（002405.SZ）。

风险提示

• 政策推进不达预期；
• 产业发展进度不达预期；
• 行业竞争加剧；
• 疫情带来的订单延迟风险。

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风险提示汇总

行业	风险提示
银行	宏观经济增长低于预期导致资产质量恶化的风险
汽车	汽车销量不达预期；新冠疫情影响汽车产销
机械	新冠疫情反复；政策推进不及预期；制造业投资下行
计算机	政策推进不达预期；产业发展进度不达预期；行业竞争加剧；疫情带来的订单延迟风险

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评级标准

行业评级体系

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

公司评级体系

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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分析师信息

• 丁文：策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士，2001年4月加入中国银河证券研究部，曾从事房地产行业研究，2017年开始从事策略研究。

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免责声明

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