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美国通胀再超预期或致市场外部环境趋紧

核心内容

本文主要分析了2023年5月29日港股及美股股指期货市场的表现，并结合美国通胀数据与加息预期，探讨了当前市场环境对港股投资策略的影响。整体来看，市场外部环境因美国通胀超预期而趋于紧张，对港股市场带来不确定性。

市场回顾

1. 期货市场表现

• 港股股指期货：6月份恒指期货价格下跌3.71个百分点，科技指数期货下跌4.2%。五月到期的股指期货持仓量大幅下降，恒指期货基差为负值且与恒指差异较大，6月份基差绝对值更大，显示投资者对市场前景更为谨慎。
• 美股股指期货：道指期货下跌，标指与纳指期货上涨。道指期货持仓量下降超5个百分点，而标指与纳指保持稳定。纳指期货与现货基差达到68个基点，为正值。

2. 股票市场表现

• 港股市场：恒生指数首次出现较大幅度下跌，科技指数相关ETF资金流出明显，但恒指主要ETF资金呈流入状态，显示投资者对后市有一定看多情绪。
• 美股市场：标普500与纳指上涨，道指下跌。纳指连续第二周上涨，信息技术板块表现突出，传统行业板块则普遍下跌。

市场外部环境跟踪

美国4月份核心PCE超预期，6月份加息预期提升

• 核心PCE：4月份核心PCE同比上涨4.7%，超出预期的4.6%，为今年一月以来的新高，显示美国通胀仍具粘性。
• 个人支出：按月增长0.8%，远高于预期的0.4%，表明美国消费市场出现反弹。
• 加息预期：市场对6月份美联储加息的预期显著上升，从不足30%上升至64.25%。非农就业数据将在6月2日公布，若数据超预期，将进一步推动加息预期。

投资建议

• 港股市场：恒生指数已从震荡行情转为单向下跌，技术面显示下降通道打开，短期下跌可能持续。建议关注能源、电讯、原材料等防守性板块。
• 美股市场：市场分化明显，信息技术板块表现强劲，传统行业则下跌。建议投资者关注科技股表现，同时警惕经济下行对高风险板块的影响。
• 对冲建议：投资者在进行高风险板块投资时应提前做好对冲准备，以应对市场波动带来的不确定性。

关键信息

• 市场趋势：港股市场整体偏弱，科技指数跌幅较大；美股市场分化，纳指上涨，道指下跌。
• 数据影响：美国核心PCE超预期，导致市场对6月份加息预期增强，带来不确定性。
• 行业表现：港股中非必需消费、公用事业等板块跌幅较大，美股中信息技术板块表现优于大市。
• ETF动态：港股科技指数相关ETF资金流出较多，而恒指ETF资金流入；美股中信息技术ETF表现突出，其他行业ETF则多数下跌。

风险提示

• 地缘政治冲突
• 海外系统性金融风险
• 美国通胀水平超预期

免责条款

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