20220716-东兴证券-A股市场估值跟踪十二_地产金融估值回调显著_23页_909kb

地产金融估值回调显著总结

核心内容概述

本报告分析了A股市场、港股及美股在本周的估值变化情况，重点聚焦于地产金融行业的表现，并对行业估值分位数、风险溢价等指标进行了跟踪与对比，旨在为投资者提供市场估值参考。

主要观点

1. 全球主要股指普遍下跌

• A股主要指数：本周均下跌，其中上证50跌幅最大（5.14%），创业板指跌幅最小（2.03%）。
• 港股三大股指：跌幅均超过6%，恒生科技跌幅尤为显著。
• 美股主要股指：标普500下跌0.93%，纳斯达克指数下跌1.57%。
• 日经225：是唯一上涨的海外股指。

2. 估值普遍回调

• PE(TTM)和PB：A股、港股及海外主要股指的PE和PB均较上周下降，其中恒生科技PE和PB降幅均达-8.89%。
• 分位数变化：A股主要股指分位数下降，上证50分位数下降22.70%；港股和海外股指分位数普遍下降，恒生指数和恒生科技降幅分别为-56.23%和-37.35%。

3. A股估值整体回调

• 估值贡献：本周A股主要股指估值均下降，估值负贡献较上周上升明显。
• 上证50：估值对年初以来跌幅贡献由40.03%上升至60.44%。
• 沪深300：估值贡献由86.92%上升至92.23%。
• 创业板指：估值跌幅最小（PE(TTM)和PB分别下降2.10%和1.91%）。

4. 行业估值表现分化

• 地产金融行业：PE(TTM)和PB下降最显著，分别为-6.78%和-6.79%。
• 设备制造：PE(TTM)和PB略有上升，分别上涨0.10%和0.03%。
• 其他行业：多数行业估值下降，其中银行、煤炭、房地产跌幅居前。

5. 行业估值分位数

• PE(TTM)：7个行业高于中值，23个行业低于中值。
• PB：9个行业高于中值，21个行业低于中值。
• PE(TTM)排名：前三为农林牧渔、国防军工和消费者服务，后三为银行、建筑和交通运输。
• PB排名：前三为食品饮料、消费者服务和电力设备及新能源，后三为银行、房地产和建筑。

6. 风险溢价变化

• A股主要指数：风险溢价全面上升，其中上证50和上证180涨幅最大（分别为0.61%和0.55%）。
• 大小盘股分化：沪深300、上证指数风险溢价低于均值加一倍标准差；中证500风险溢价高于均值加两倍标准差。

7. 估值与盈利变化

• 估值负贡献：本周A股主要股指估值负贡献普遍超过70%，其中上证50估值负贡献显著上升。

关键信息

• 全球主要股指：A股、港股、美股均下跌，只有英国富时100小幅上涨。
• A股估值：整体回调，上证50跌幅最大，创业板指跌幅最小。
• 地产金融行业：估值下降最显著，是本周跌幅最大的行业。
• 风险溢价：A股主要指数风险溢价均上升，但大小盘股分化明显。
• 数据来源：Wind、同花顺iFinD、东兴证券研究所。
• 风险提示：数据统计可能存在误差，仅供参考。

行业估值变化对比

风险提示

• 数据统计可能存在误差。
• 报告仅供投资者决策参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断并承担相应风险。

附注

• 分析师：林莎，S1480521050001，东兴证券研究所总量组组长、首席策略分析师。
• 研究助理：高天然，S1480120070029，南开大学金融硕士，主要负责行业比较和盈利分析。
• 投资评级：根据6个月内相对市场基准指数的收益率定义，分为强烈推荐、推荐、中性、回避等。