20171218-东方财富证券-家电行业周报_年底促销正当时_新零售助力家电热销_13页_1mb

家电行业周报总结

核心内容

2017年12月18日发布的家电行业周报指出，随着圣诞节和元旦等节日的临近，家电行业迎来了年底促销旺季。在这一背景下，新零售模式成为推动家电销售增长的重要因素。线上与线下渠道联动显著提升了销售业绩，反映出新零售在家电行业的深度应用与落地。

主要观点

• 市场表现：上周家电板块整体上涨3.57%，在27个一级行业中排名第二，显著跑赢上证指数、沪深300指数和创业板指。其中，白色家电涨幅最大，视听器材跌幅最大。
• 零售趋势：线上市场在12月4日至10日期间，空调、彩电、冰洗、厨卫电器和生活电器零售额分别同比增长52.9%、15.1%、17%、43.2%和28.2%。线下市场则因“红色星期五”超级团购日，北京苏宁大区151店销售额同比增长超1000%。
• 新零售影响：各大电商平台加速布局新零售，推动线上线下渠道整合，释放家电市场增长潜力。消费升级和移动支付普及为新零售创造了良好条件。
• 重点企业：建议关注白色家电相关标的及新零售布局企业。其中，老板电器被明确推荐为“买入”，青岛海尔和美的集团则被建议“关注”。
• 技术趋势：QLED电视技术正加速发展，预计2019年将出现爆发式增长。但其普及仍需时间，当前OLED电视销量增长迅猛，价格和性能的提升将决定市场格局。
• 行业动态：净水行业迎来首个强制性标准GB34914-2017，有助于规范市场、提升产品质量。同时，农村市场潜力巨大，将成为未来增长的新引擎。

关键信息

• QLED电视：2017年全球销量预计达100万台，技术优势明显，但普及仍需3年时间，2019年或出现爆发增长。
• OLED电视：销量增长迅猛，2017年第二季度全球销量达28.2万台，较QLED有明显优势，但面板供应紧张限制了价格下降。
• 净水市场：2016年市场规模达203亿元，年复合增长率45%，但普及率不足5%，存在质量与标准问题。强制性标准的出台将推动行业规范发展。
• 电商合作：京东家电与五星电器达成战略合作，推动线上线下融合，通过体验店和供应链优化提升市场竞争力。
• 重点企业：老板电器（002508）被推荐为“买入”，青岛海尔（600690）和美的集团（000333）被建议关注。

风险提示

• 外汇波动风险：可能影响出口导向型企业的利润。
• 房地产景气下行：对家电需求尤其是厨卫电器产生负面影响。
• 原材料价格大幅波动：可能增加企业成本，影响盈利能力。

配置建议

• 建议关注白色家电相关标的，因其表现突出，具备较强增长潜力。
• 建议关注新零售布局企业，如京东与五星电器的合作模式，代表未来渠道整合方向。

行业重点关注公司

行业发展趋势

• 消费升级：推动高端家电需求增长，如QLED电视和嵌入式厨电。
• 渠道整合：线上线下融合成为主流趋势，提升用户体验与销售效率。
• 农村市场：随着“新型城镇化”推进，农村市场成为净水器等家电的重要增长点。
• 技术革新：行业标准的出台将推动技术升级与产品优化，提升市场规范度。

结论

家电行业在年底促销周期中表现强劲，新零售模式的推广和渠道整合成为关键驱动力。QLED电视和净水行业分别代表了高端显示技术和新兴消费市场的发展方向，未来增长潜力巨大。重点企业如老板电器、青岛海尔和美的集团值得关注，同时需警惕外汇波动、房地产下行和原材料价格波动等风险。